Borsa rallisini 6`ncı aya taşıdı

Geçen yılın kasım ayından bu yana etkili olan yükselişini, "mayısta  sat ve git" algısına karşın geçen ay da sürdüren ve 98.794,90 ile tüm zamanların  en yüksek seviyesini gören BIST 100 endeksi, mayısı önceki ay kapanışına göre  yüzde 3,05 artışla 97.541,58 puandan tamamladı.

Mayıs ayındaki yükselişi ile aylık bazda rallisini üst üste 6'ıncı aya  taşıyan BIST 100 endeksi, 2013'ten bu yana ilk kez 6 aylık bir yükseliş serisi  gerçekleştirmiş oldu. Endeks bu dönemde yüzde 31,8 artış yaşayarak, 100.000  seviyelerinin güçlü bir şekilde dile getirilmesini sağladı.

" AVRUPA İHRACAT PAZARININ GÜÇLENMESİ TÜRKİYE'DEKİ ŞİRKETLER İÇİN  ÇOK OLUMLU"

Turkish Yatırım Araştırma Bölüm Başkanı Baki Atılal, AA muhabirine  yaptığı açıklamada, Avrupa tarafında, seçimlerde aşırıların yarattığı  tedirginliğin seçim sonuçlarına yansımamasının, Almanya Başbakanı Angela  Merkel'in avro/dolar paritesinin düşük kalmasından Avrupa Merkez Bankasının (ECB)  politikaların sorumlu olduğunu açıklayıp kurun yükselmesi için politika  değişikliği konusunda ısrarcı olacaklarını açıklamasının, avro/dolar paritesi ve  AB borsalarının coşmasına neden olduğunu kaydetti.

Avro/dolar paritesi 1,12'lere giderken dolar/TL'nin de 3,53'lere  gerilediğini ifade eden Atılal, Avrupa ihracat pazarının güçlenmesinin  Türkiye'deki şirketler için çok olumlu bir gelişme olduğunu belirtti.

Atılal, ABD Başkanı Donald Trump'ın vaatlerinin büyüme ve şirket  karlılıkları üzerinde olumlu etki yapacağını ama vaatlerin henüz  gerçekleşmediğini belirterek, "ABD ekonomisindeki güçlenme devam ederken, ABD 10  yıllık faizler de gerilemeye devam ediyor.  Bu da şirket karlılıklarını olumlu  etkileyecek." dedi.

  " DÜŞÜK FAİZ ORTAMI RİSK İŞTAHININ ARTMASINA NEDEN OLUYOR"

Haziran Fed toplantısında faiz artışı beklendiğini belirten Atılal,  önemli olanın yıl sonuna kadar atılacak faiz artışı adımları olduğunu kaydetti.

Fed başkanlarının şahin açıklamalarına bakıldığında 2 kez faiz  artışının da potada olduğunu ama garanti olarak görülenin tek faiz artışı  olduğunu ifade eden Atılal şöyle devam etti:

"Fed beklentilerinin içinde Trump'ın politikaları yok. Zaten Fed  Başkanı Janet Yellen önce gerçekleşsin sonra etkilerine bakarız demişti. Şu ana  kadar Trump tarafında gerçekleşen bir şey yok. Peki bu durumda haziran için  sıkıntı yaratacak bir durum var mı ? Görünürde yok."

Atılal, Fed faiz artıracağını ancak ECB ve Japonya Merkez Bankasının  (BOJ) genişlemeye devam ettiğini belirterek, düşük faiz ortamının risk iştahının  artmasına neden olduğunu, gelişmekte olan ülkelere para akışının devam etmesinin  ise Türkiye gibi ülkelere daha çok yaradığını vurguladı.

Enflasyondaki yükselişin gerilemeye başlayacak olmasının, Türkiye  Cumhuriyet Merkez Banksının (TCMB) sıkı duruşunu koruması ile Kredi Garanti  Fonunun (KGF) olumlu katkısının, piyasaları güçlü kılan yerel etmenler olduğunu  ifade eden Atılal, Türkiye’nin büyümesine yönelik revizyonlarla hala benzerlerine  göre ucuz olduğunu ve BIST 100 endeksinin dolar bazında gidecek çok yerinin  bulunduğunu söyledi. 

Atılal, hisse senedi tarafı için şartların olumlu olduğunu düşündüğünü  ve hisse pozisyonu taşımakla ilgili tedirginlik hissetmediğini belirterek, mevcut  durumda BIST 100 endeksinin kısa vadede yüzde 2,80'lik artışla 100.000 seviyesi  görmesinin mümkün olduğunu ifade etti.

"BIST 100 ENDEKSİ EMSALLERİNE KIYASLA POZİTİF AYRIŞTI"

Gedik Yatırım Araştırma Müdürü Üzeyir Doğan da Borsa İstanbul'un  aralık ayında başlattığı yükselişini mayıs sonuna kadar devam ettirmeyi  başardığını söyledi. Doğan, bu dönemde yüzde 31,8 değer kazanan BIST 100 endeksinin  emsallerine kıyasla pozitif ayrıştığını belirterek, bu dönemde endeksin dolar  bazında getirisinin ise yüzde 28,4 olduğunu kaydetti.

BIST 100 endeksinin son dönemde gelişmekte olan ülkeler ortalamasından  ve gelişmiş ülke endekslerinden daha iyi bir performans sergilemesine karşın, bu  ülkelere kıyasla iskontosunun hala tarihsel ortalamalarının üzerinde olduğunu  ifade eden Doğan, şöyle devam etti :

"MSCI Gelişmekte Olan Ülkeler Endeksini baz aldığımızda son yükselişe  rağmen çarpanlar bazında Borsa İstanbul'da hala yüzde 25 civarında bir iskontodan  bahsetmek mümkün. BIST 100 endeksi çarpanlar bazında kendi tarihsel  ortalamalarına yaklaşmış olsa da dünya genelinde devam eden bol likidite  koşullarının borsaların çarpanlarını yukarıya taşıdığını göz önünde bulundurmak  gerekiyor."

Doğan, dünyada birçok endeksin cari piyasa çarpanlarının tarihsel  ortalamalarının üzerinde değerler aldığını, BIST 100 endeksinin ise henüz kendi  ortalamalarını dahi yakalayamamış durumda olduğunu belirterek, bu durumun uzun  vadede BIST 100 endeksinin emsallerinden pozitif ayrışmasını sağladığını ifade  etti. Son dönemde bir çok ülkeden gelen negatif haber akışlarının dikkati  çekmeye başladığına vurgu yapan Doğan şunları kaydetti:

"Önceki hafta kredi notu düşürülen Çin ve Hong Kong, Brezilya, Güney  Afrika ve Venezuela'da devam eden siyasi gerginlikler, İtalya'da erken seçim  olasılığının konuşulmaya başlanması, Rusya'da endekslerde görülen düşüşler,  küresel ölçüde lokalden başlayan bir stres birikimi olduğunun habercisi. Eğer  biriken bu stresi tetikleyecek bir gelişme yaşanacak olursa şu ana kadar lokal  kalan bu sorunların küresel piyasaları etkisi altına aldığını görebiliriz."

Doğan, BIST 100 endeksinin orta uzun vadede potansiyelinin devam  ettiğini ancak küresel bir düzeltme dalgasından nasibini alabileceğine dikkati  çekerek, yatırımcıların bu tür riskleri göz önünde bulundurarak kendilerine  mutlaka "stop-loss" (zarar kes) stratejisi oluşturmaları gerektiğini bildirdi.

Mevcut seviyeler göz önünde bulundurulduğunda Doğan, BIST 100  endeksinde 95.500 puan civarının stop-loss olarak izlenebileceğini sözlerine  ekledi.

"EKİM AYINA KADAR RİSKLERİ YÜKSEK GÖRÜYORUZ"

Doğan, piyasaların klasik inançlarından biri olan "Mayıs'ta Sat ve  Git" tabirinin pratikte "mayıs-ekim" dönemindeki getirilerin "ekim-mayıs" dönemi  getirilerine kıyasla düşük olduğunu gösteren bir ifade olduğunu belirtti. Bu  nedenle "Mayısta sat ve git bu yıl çalışmadı" demek için erken olduğunu aktaran  Doğan bu çerçevede yaz aylarında likiditenin, volatilitenin ve getirilerin  düşebileceğini, dolayısıyla ekim ayına kadar riskleri yüksek gördüklerini dile  getirdi.

Yurt içi piyasalarda bu yıl sonu ve gelecek yılın ilk aylarında baz  etkisi nedeniyle gerilemesi beklenen enflasyon rakamlarının etkisi ile faizlerde  düşüş ve hisse senetlerinde yeni bir yükseliş görebileceklerini ifade eden Doğan,  bu da yaz ayları geçtikten sonra bu döngünün ikinci ayağı olan ekim-mayıs  döneminin bir kez daha getiriler bazında ön plana çıkmasını sağlayacağını  kaydetti.