Kasım 2016 seçimleri sonrasında Amerika’dan Dünya’ya yayılan iyimserlik etkisini kaybetmeye yüz tuttu. Hatta bir adım daha öteye giderse Trump rüzgarı piyasalarda tersine esmeye başlayacak. Öteden beri piyasalar abartmayı sever henüz ortada fol yok yumurta yok bu kadar pozitif fiyatlamanın anlamı nedir derken kast ettiğimiz buydu. Ancak tabi ki piyasalar bu denli şehvetli fiyatlama yaparken ama ne kadar anlamsız deyip kenarda beklemek iyi bir fon yöneticisine yakışmaz artı maliyeti büyük olur. O anda yapılması gereken küresel piyasaların risk alma iştahına ayak uydurup tatlı karları fon fiyatlarına yansıtmaktı. Şimdi yapılması gereken de biraz daha temkinli bir bakış açısı ile aşırıya kaçmış iyimserliğin tozunu almak.
Bir başka deyişle kar realizasyonları ile pozisyonlarda biraz törpüleme ve bir sonraki dalga için kenarda nakit olmasını sağlamak. Beklenen küresel ekonomik büyümenin gecikmesi birçok emtiada yükseliş trendini kuşkulu hale getirdi. Başta petrol olmak üzere emtia sepetinde ağırlığı olan ürünlerin çoğu arz fazlası problemi ile karşı karşıya kaldı. Endüstride Amerika’nın artan üretimi dikkat çeker boyutta, geçtiğimiz bir sene boyunca kaya gazı ve petrolü üreten şirket sayısında artış 374 olarak gerçekleşti. Petrol piyasasında Orta doğuda artan jeopolitik tansiyonun arz tarafında kesinti yaratma endişesi ile Cuma günü de fiyatlar yükseliş ile karşılaştı. Ancak bu hafta yapılacak olan Nato toplantısı sonrasında Suriye kaynaklı tansiyonda düşüş piyasanın kendi gerçekleri ile karşı karşıya kalması anlamına geliyor. Belki sonra belki öncesinde Mart ayında yaşanan 6 dolarlık hızlı yükseliş ile petrolün nefesi daraldı ve OPEC haber akışına da bağlı olarak daha fazlası şimdilik zor görünüyor.
CRB (COMMODİTY RESEARCH BUREAU) EMTİA ENDEKSİ
Küresel ekonomik iyimserlik bir miktar bozuldu ise talep artışı ötelendi ve açık veren piyasa temelleri sadece birkaç emtia ile sınırlı kaldı ise emtia stokçularının tek umudu Dolar olmalı. Geçtiğimiz Cuma günü açıklanan Mart ayı tarım dışı istihdam verisi beklentilerin altında gerçekleşirken Ocak ve Şubat verisi de aşağı yönlü revize edildi. 2017 yılının ilk üç ayında perakende sektöründe yaşanan işten çıkarmalar ve Mart ayı başında soğuk hava koşullarının olumsuz etkisi konunun kabahatlisi olarak görünüyor. Bu durum ilk çeyrek büyüme rakamının da piyasayı tatmin etmeyeceği anlamına geliyor. Şimdiden tahminlerin pek de umutlu olmadığını görüyoruz.
DOLAR (DXY) ENDEKSİ