ANALİZ-Migros 1.Çeyrek Finansal Sonuç Değerlendirmesi(Gedik Yatırım)

Gedik Yatırım Tarafından Hazırlanan Analiz:

"Migros (MGROS)
Öneri: Endeksin Üzerinde Getiri
Son Kapanış: 37,54
Hedef Fiyat: 60,30
Potansiyel Getiri: %61 Bülteni İndir

1Ç21 Finansal Sonuçları

Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2021/03 dönemine aittir. Bu
sonuçlar itibariyle şirketin:

" Net satışları 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %0,1 artış
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %21,1 artışla 7.7 milyar
TL olmuştur.

" FAVÖK'ü 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %1,5 düşüş
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %20,3 artışla 605.2
milyon TL olmuştur.

" FAVÖK marjı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 13 baz puan
düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 5 baz puan düşüşle
%7,9 olmuştur.

" Net zararı 4. çeyrekte 121.3 milyon TL olurken, 1. çeyrekte
209.5 milyon TL net karı bulunmaktadır. Geçen yılın aynı çeyreğinde
131.9 milyon TL net zarar açıklamıştır.

" Net borcu 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %1,7 artışla 3.6
milyar TL olmuştur

Sonuç

Şirket, 1Ç21'de 7.689 mn TL satış geliri (kons: 7.723 mn TL-Gedik:
7.723 mn TL), 605 mn TL FAVÖK (kons: 592 mn TL-Gedik: 587 mn TL) ve
210 mn TL net kar (kons: 16 mn TL-Gedik: 15 mn TL) açıklamıştır.
1Ç21'de açıklanan FAVÖK beklentilere paralelken, net kar beklentilerin
oldukça üzerindedir. Şirketin satış gelirleri beklentilerin üzerinde
yıllık %17 artış kaydetmiştir. 1. çeyrekte 12 yeni mağaza açılışı ile
şirket toplam mağaza sayısını 2.330'a (4Ç20: 2.319 3Ç20: 2.301)
çıkarmıştır. Net satış alanı yıllık %4 artışla 1.573 bin metrekare
alan olarak gerçekleşmiştir. 1Ç21'de yıllık bazda FAVÖK yükselirken,
FAVÖK marjı yatay kalmıştır. Şirket önceden açıklandığı üzere, 1Ç21'de
iştiraki Ramstore Makedonya operasyonları satarak 213 milyon TL satış
karı elde etmiş ve net karı 210 milyon TL olarak açıklanmıştır.
Bununla birlikte, şirket euro borcunu 34 milyona düşürdü ve 66 milyon
euro nakitle net euro pozisyonu 32 milyona ulaştı. Sonuç olarak şirket
artık net kar rakamını baskılayan döviz riskine maruz kalmayacaktır.
Çeyreklik bazda şirketin net borcu yatay kalmıştır. Şirket 2021 yılı
beklentilerinde değişiklik yapmamıştır. Özellikle beklenen %15-%
18'lik gelir artışı öngörüsünün oldukça muhafazakar kaldığını
düşünüyoruz. Hisse 2021 yılı beklentilerimize göre iskontolu olarak
3,9x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse
üzerindeki etkisini sınırlı pozitif olarak değerlendiriyoruz. "

http://e.gedik.com/click/5ad6ed7ef0d8d73c88e54c9b/6093b0dee9b7d6000175e1ad/558ef288b2e74e1cb038f94c/6093b0edadc4080001e87a07

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******


Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey