HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-BNP Paribas, Tüpraş için tavsiyesini 'Tut'tan 'Al'a yükseltti

BNP Paribas, Tüpraş için tavsiyesini 'Tut'tan 'Al'a, hedef
fiyatını 68,90 TL'den 80,20 TL'ye yükseltti.
BNP Paribas'ın ( http://www.bnpparibas.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Temel öneri : AL
12 aylık hedef fiyat : 80,20 TL

Net kar beklentilerimizde değişikliğe gittik

Dolar/TL kuru tahminlerimizdeki değişiklikler sonrası Tüpraş için
2017-2018 yılları net kar tahminlerimizi, sırasıyla, +%20 ve +%3
olarak güncelledik. Tüpraş, TL’nin dolara karşı değer kaybından yarar
sağlamaktadır. Zira, satışlarının tamamı dolar bazındayken
maliyetlerinin %95’i dolar bazındadır. Aradaki %5’lik fark az gibi
gözükse de işin gereği yüksek hacim ve düşük marj bir iş olmasından
dolayı bu oran önemlidir.

2017’de daha yüksek rafineri marjları bekliyoruz

Eylül ayından beri kuvvetlenen rafineri marjları sebebiyle 2017
yılı Akdeniz rafineri marjındaki %6 artış tahminimizi 4,1 dolar/varil
seviyesinde değiştirmeden koruyoruz.

Türk ekonomisindeki iniş çıkışlara karşı defansif yapısıyla öne
çıkıyor

Tüpraş’ın net borcu 3.çeyrek sonunda 2,7 milyar dolar (2,7x net
borç/VAFÖK) olarak gözükürken bunun %75’i dolar bazlıdır. Bu borcun
%75’i uzun vadeli borç ve %80-85’ine nakit akımı riskten korunma
muhasebesi uygulandığı için net kara etkisi ilk bakışta gözükenden çok
daha azdır. Buna ek olarak, Türkiye’deki petrol ürünlerindeki talep,
iç üretimin %60 fazlasıdır. Dolayısıyla, Türk ekonomosindeki olası
yavaşlamanın satış hacimlerine etkisinin çok limitli olacağını
değerlendiriyoruz.

Hedef fiyatı %16 arttırarak önerimizi AL’a yükseltiyoruz

Tüpraş için hedef fiyatımızı %16 arttırarak 80,20 TL seviyesine
çıkarırken tavsiyemizi de TUT’tan AL’a yükseltiyoruz. "

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey