Aksa Enerji, analist telekonferansı notlarını paylaştı

Aksa Enerji, analist telekonferansı notlarını paylaştı.
Açıklamada şöyle denildi:
"2018 yılının ilk altı aylık döneminde tüm ülkede elektrik üretimi
2017 yılının aynı dönemine göre %2 artarken, tüketim ise %3
seviyesinde artış göstermiştir. Türkiye'nin kurulu gücü ise 2017
yılının ilk altı aylık dönemine göre %8,5 artışla 86.966 MW'a
çıkmıştır.   
Ülke genelinde doğal gazdan elektrik üretimi, artan doğal gaz
fiyatları nedeniyle 1H2017'ye göre %5 düşmüş, kömür ve linyitten
elektrik üretimi düşük üretim maliyeti sebebiyle oluşan boşluğu
doldurarak %6 artmıştır.
Türkiye kurulu gücünü kaynak bazında değerlendirdiğimizde ise
1H2017'ye oranla en büyük artış kömür ve linyitte (1.447 MW)
gerçekleşmiştir. Bunu takiben hidroelektrik kurulu gücünde 673 MW,
rüzgâr kurulu gücünde 462 MW,  doğal gaz kurulu gücünde 125 MW ve
akaryakıt kurulu gücünde ise 16 MW artış olmuştur. Kurulu güçteki göze
çarpan en büyük artış ise lisanssız santrallerdedir. 2017 yılı aynı
döneminde 1.485 MW kurulu güce sahip olan lisanssız santraller bu yıl
4.901 MW'a yükselmiştir.
yılı ilk yarısında piyasada oluşan ağırlıklı spot enerji fiyatı,
önceki yılın aynı dönemine göre %12 artarak 181 TL olarak
gerçekleşmiştir.

Satışlar

Şirketimiz 2018 yılı itibarıyla 2.221 MW kurulu güçte olup,
1H2018'de Afrika satışları hariç 7.004 GWsa enerji satışı yapmış ve
Afrika satışları hariç ortalama satış fiyatı ise 205 TL olmuştur.
Şirketimizin Türkiye satışlarının büyük kısmını ise spot piyasaya
yapılan satışlar oluşturmaktadır.
Afrika santrallerimiz ise gelen talep doğrultusunda çalışmaya
devam ederek ilk altı aylık dönemde 689 GWsa elektrik satışı
gerçekleştirmiştir. 2017 yılı son çeyreğinde 371.979 MWsa'lik satış
hacmine ulaşan Afrika santrallerimiz 2018 yılı 1. çeyreğinde 432.862
MWsa, 2. çeyreğinde ise bilhassa Gana'daki yağış mevsimi ile
hidroelektrik santrallerin çalışması neticesinde 255.996 MWsa satış
hacmi yakalamıştır. İlk çeyrekte 732 TL olan ortalama satış fiyatı
kurlardaki artış ve düşen satış hacmine rağmen satış hacmine bağlı
olmaksızın kesilen garanti kapasite faturalarından dolayı ikinci
çeyrekte 1,125 TL'ye yükselmiştir. )
30.06.2018 Finansal Tabloları (UFRS tablolarına göre Şirketimizin
2017 ilk altı aylık sonuçları 2018 yılının aynı dönemiyle
karşılaştırdığında Afrika santrallerinin olumlu karlılık etkisi daha
net görülmektedir. Aksa Enerji'nin cirosu önceki yılın aynı dönemine
göre %28 artışla 2.058 mn TL olarak gerçekleşirken, FAVÖK tutarı ise
2017 yılı aynı dönemine oranla %287 artışla 450 mn TL'ye yükselmiştir.
Bunun yanı sıra aynı dönem için brüt karlılık artışı 4.7 kat, faaliyet
karı ise 6.2 kat artmıştır. 2017 yılı ilk altı aylık dönemde 85 milyon
TL tutarında zarar eden Şirketimiz, 2018 yılının aynı döneminde ise
133 milyon TL kar elde etmiştir. 2018 yılı EBITDA marjımız önceki
yılın aynı dönemine göre 11.5 puan artışla %22.5 olarak
gerçekleşmiştir.
Şirketimize ve ülkemize döviz bazlı getiri sağlayan Afrika
santrallerimizin FAVÖK'e etkileri 2017 yılı birinci çeyreğinde
görülmezken, 2. çeyrekte 73 milyon TL, 3. çeyrekte 134 milyon TL ve 4.
çeyrekte ise 163 milyon TL olmuştur. 2018 yılı ilk çeyreğinde 168
milyon TL olarak gerçekleşen Afrika santrallerimizin FAVÖK'ü 2018 yılı
ikinci çeyreğinde ise 170 milyon TL olarak gerçekleşerek ilk altı ayda
338 milyon TL'ye ulaşmıştır. Türkiye ve Kıbrıs operasyonlarımızdan
elde ettiğimiz satış gelirleri ciromuzun %70'ini oluştururken,
FAVÖK'ümüzün ise %75'i Afrika operasyonlarımızdan gelmiştir. Ek
olarak, Kıbrıs Santralimiz Amerikan Doları cinsinden garantili enerji
sattığı için, Afrika ve Kıbrıs santrallerinin satışları Dolar bazlı
gerçekleşmektedir. Böylece, 2018 yılı ilk yarısında FAVÖK'ümüzün %88'i
dolar bazlı satışlardan oluşmuş, TL bazlı satışlar FAVÖK'ümüzün sadece
%12'sini oluşturmuştur.
Net finansal borç /FAVÖK oranı 2017 yılı ikinci çeyreğinde 8.3
iken Afrika satışlarımızın büyük katkısıyla 2018 yılı 2. çeyreğinde
4.1 seviyesine gerilemiştir.
Döviz oynaklığının finansal giderler üzerindeki etkisini minimize
etmek için yeni alınan tüm krediler Türk Lirası'na çevrilmiştir.
Böylece 2018 yılı ikinci yarısı itibarı ile borçluluğumuzun %57'si TL,
%39'u USD ve %4'ü EUR'den oluşmaktadır.

Afrika

Afrika'da Gana, Madagaskar ve Mali'de toplam 386 MW kurulu güç
devreye alınmış olup üç santralimiz de tam kapasite ile ticari
faaliyetlerini sürdürmektedir. 2018 yılı 1. çeyreği itibarıyla bu
santrallerin finansallarımız üzerindeki etkileri çok daha net
görülmeye başlamıştır.
: Kurulu güç 280 MW olarak Ağustos 2017'den bu yana ticari
faaliyetine devam etmektedir. Kurulu gücü 370 MW'a yükseltecek
motorlar 1 Ağustos 2018 itibarıyla hazır hale getirilmiş ve devreye
alma süreçlerinin başlatılması adına ilgili kamu kurumları davet
edilmiştir. Santralin kapasite artışının 15 Eylül tarihine kadar
tamamlanması beklenmektedir. Gana
Sözleşme süresini uzatmaya yönelik müzakereler devam etmekte olup,
Enerji Bakanı'nın değişmesi dolayısıyla karar sürecinin uzayacağı
tahmin edilmektedir. Yakıt fiyatlarındaki artış ve ülkedeki Dolar
likiditesi konusunda yaşanan sıkıntılar, düzenli ödemelerde
aksaklıklar yaşanabilmesine sebep olmuştur. Ancak bu gecikmeler, SBLC
(teminat akreditifi) kullanımını göz önünde bulundurmamızı
gerektirecek ölçekte değildir. Buna ek olarak, daha önce Barclays ile
imzalaman ve an itibarıyla Abu Dhabi Commercial Bank ile yaptığımız
teminat akreditifi onayını, güncel sözleşmenin bitiş tarihine kadar 3
yıl daha uzatmış bulunmaktayız. Gana Hükümeti, sırasıyla %7.62 ve
%8.62 faiz oranlarına sahip olan on ve otuz yıllık ülke Eurobond'u
ihraç ederek 2 Milyar Dolarlık fon yaratmıştır. Başarıyla
gerçekleştirilen ihraçların ardından Hükümet, IMF ile uzun süreli
stand-by (destekleme kredisi) anlaşmasını sonlandırmayı
planlamaktadır. Bu durum 2018'in son çeyreği itibarıyla kamu
harcamalarını artıracağı için, ülkenin enerji talebini de olumlu yönde
etkilemesi beklenmektedir. 40 MW kurulu kapasite ile Eylül 2017'den
beri faaliyet göstermektedir. Kapasitenin ve sözleşme süresinin
uzatılmasına yönelik müzakerelere devam edilmektedir. Mali'de
gerçekleşen başkanlık seçimi dolayısıyla süreçte gecikme yaşanmış olsa
da, senenin son çeyreğinde müzakerelere devam edileceği
beklenilmektedir.
Mali:
66 MW kurulu güç ile Ağustos 2017'den bu yana faaliyet
göstermektedir. Anlaşmanın ikinci fazı olan 54 MW'lık kurulu güç için
ülkenin yapmayı planladığı iletim hatları konusunda 2020'den önce
herhangi bir gelişmenin yaşanacağını öngörmemekteyiz. Ülke genelinde
yaşanan siyasi istikrarsızlık ve toplumsal gerilim nedeniyle Kasım
2018'de Başkanlık Seçimleri yapılacaktır.
Madagaskar:
Bunların yanı sıra Madagaskar, varlıklarını aktive etmek için yeni
bir strateji belirlemiştir. Bu varlıklar arasından, daha önce kamuya
duyurulduğu gibi, 2018'in son çeyreğinde faaliyete geçecek olan ve 24
MW kurulu güce sahip bir enerji santrali için, beş yıllık bir
Operasyon & Bakım sözleşmesi imzalanmıştır. Santralin yılın son
çeyreği içinde faaliyete geçmesi planlanmaktadır.  Türkiye
Operasyonları
Yakın zamanda gerçekleşen doğal gaz zammı benzer seviyede gerçekleşen
spot piyasa enerji fiyatı artışıyla dengelenmiş olup, gaz yakıtlı
enerji santrallerimizin kar marjlarının önceki seviyelere yakın
seyretmesi beklenmektedir. Spot piyasadaki enerji fiyatlarının artışı,
gaz fiyatlarının artışıyla büyük bir korelasyon göstermektedir. Buna
göre, spot piyasa enerji fiyatları 270-280 Lira seviyelerine çıkarak,
ortalama %50 oranında bir artış göstermiştir. Doğal gaz fiyatı
Amerikan Dolarına sabitlenmiş olup (270 USD/tcm), fiyatın önümüzdeki
dönemlerde gerçekleşecek devalüasyon oranıyla artış göstermesi
beklenmektedir. Vadeli enerji fiyatları Amerikan Doları bazlı olarak
belirlenmeye başlamıştır. Bu durum, gaz fiyatlarının Amerikan Doları
cinsinden sabitlenmiş olmasının doğal bir sonucudur. Spot enerji
fiyatındaki artış, Bolu Göynü Linyit santralimizin karlılığını
artıracaktır. Santralin satışlarının yarısı spot piyasaya, diğer
yarısı ise bu çeyrekte EÜAŞ'a 226 TL fiyat üzerinden yapılmaktadır. Bu
fiyat, TÜFE/ÜFE doğrultusunda her çeyrekte yukarıya doğru revize
edilecektir. Spot elektrik fiyatlarının EÜAŞ fiyatlarının dahi üstüne
çıktığına dikkat edilmelidir. Tüm bu olumlu etkilere ek olarak, Ali
Metin Kazancı Antalya Doğal Gaz Kombine Çevrim Santrali'mizin ve Bolu
Göynük Linyit Santrali'mizin kapasite ücretleri, yeni fiyat aralıkları
çerçevesinde düzenlenmektedir. İlk yarı FAVÖK tutarının %88'i Afrika
ve K. Kıbrıs santrallerinin FX bazlı garantili satışlarından, %7'si
Bolu Göynük Linyit Santrali'nden ve %5'i ise doğal gaz santrallerinden
oluşmaktadır. Amerikan Doları cinsinden olan borç ödeme
yükümlülüklerimizin tümü 2018 yılında hedge edilmiş olup, kapatılmış
olan meblağlar sayesinde, yılbaşından bugüne kadar 59.3 milyon TL kar
gerçekleşmiştir.
Yeni Operasyonlar
En az 10 farklı ülke ile benzeri sözleşmeleri imzalamak için
müzakerelerimiz devam etmektedir. Bu ülkelerden birinde yapılan
ihalede şirketimiz, ülkenin Enerji Bakanlığının açıkladığı son iki
adaydan biri konumundadır. Son kararın vakit alması beklenmekte olup,
Aksa Enerji'nin ilgili ülkeden isteyebileceği mali teminatlar
nedeniyle bu ihalenin bizim açımızdan bir anlaşmaya dönüp dönmeyeceği
henüz kesinleşmemiştir. "  

http://www.kap.org.tr/tr/Bildirim/702750

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey