ANALİZ-Aselsan 1.Çeyrek Finansal Sonuç Değerlendirmesi(Gedik Yatırım)

Gedik Yatırım Ekonomisti Serkan Gönençler Tarafından Hazırlanan
Analiz:

"Aselsan (ASELS)
Öneri: -
Son Kapanış: 15,49
Hedef Fiyat: -
Potansiyel Getiri: - Bülteni İndir


1Ç21 Finansal Sonuçları

Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2021/03 dönemine aittir. Bu
sonuçlar itibariyle şirketin:

• Net satışları 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %58,7 düşüş
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %22,3 artışla 3.2 milyar
TL olmuştur.

• FAVÖK'ü 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %64,0 düşüş
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %22,6 artışla 761 milyon
TL olmuştur.

• FAVÖK marjı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 350 baz puan
düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 7 baz puan artışla
%24,0 olmuştur.

• Net karı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %15,53 düşüş
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre net karı %34,1 artışla
1.2 milyar TL olmuştur.

• Net nakdi 4. çeyrekte 209 milyon TL olurken, 1. çeyrekte 1.1
milyar TL net borcu bulunmaktadır.

Sonuç

Şirket, 1Ç21’de 3.173 mn TL satış geliri (kons: 3.157 mn TL), 761 mn
TL FAVÖK (kons: 744 mn TL) ve 1.234 mn TL net kar (kons: 1.201 mn TL)
açıklamıştır. 1Ç21’de şirketin toplam satış gelirlerinin % 94’ünü
oluşturan yurtiçi satış gelirleri yıllık %21 artış, çeyreklik %55
azalışla 2,97 milyar TL (4Ç20: %87 1Ç20: %94) olmuştur. İhracat
gelirleri ise yıllık %37 (çeyreklik: -%80) yükselişle 200 milyon TL’ye
yükselmiştir. 4Ç20’de 550 milyon dolar olan yeni sözleşme tutarı,
1Ç21’de 114 milyon dolarlık yeni sözleşme imzalanmasıyla azalış
göstermiştir (1Ç19: 349 milyon dolar). 4Ç20’de 9,5 milyar dolar,
1Ç20’de 9,7 milyar dolar olan bakiye siparişler azalan yeni sözleşme
büyüklüğü ile 1Ç20’de 9,0 milyar dolar olmuştur. Bakiye siparişlerin
%84’ü yabancı para cinsindendir (euro: %38 dolar: %46). 1Ç21’de FAVÖK
yıllık bazda artış kaydederken, FAVÖK marjı yatay kalmıştır. Net karın
yıllık bazda artışına ise net kur farkı gelirleri destek olmuştur.
Güçlü rakamlara rağmen, şirketin nakit döngüsünü büyük ölçüde artarak
308 gün (4Ç20: 105 gün, 1Ç21: 219 gün) olmuş ve bu nedenle nakit akışı
zayıf kalmıştır. Sonuç olarak, şirketin 4Ç20'de 208 milyon TL olan net
nakit pozisyonu, 1Ç21'de 1.072 milyon TL net borç pozisyonuna
dönmüştür. Şirket 2021 yılı için %40-50 satış gelirleri büyümesi ve
%20-22 FAVÖK marjı beklentisini korumuştur. Hisse 2021 yılı
beklentilerine göre 7,0x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Büyüme
rakamları güçlü görünmesine rağmen net borç ve net işletme sermayesi
üzerindeki devam eden baskı nedeniyle finansal sonuçların hisse
üzerindeki etkisinin nötr olduğuna düşünüyoruz."

Analizin tamamı için:

http://e.gedik.com/click/5ad6ed7ef0d8d73c88e54c9b/60890ede7f850b00010ffd39/558ef288b2e74e1cb038f94c/60890eea6fee190001dcd5f2

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey