ANALİZ-BIST100 Bülteni(Alnus Yatırım)

Alnus Yatırım ( http://www.alnusyatirim.com/ ) Araştırma
Müdürü Yunus Kaya Tarafından Hazırlanan Analiz:
"Haftanın ilk gününe borsa fırtına gibi girip BIST100 96,732
seviyesini gördü ancak sonrasında yataya bağladı. Saat 16.30 dan sonra
ise bankalar önderliğinde gelen satışlarla 95,100e kadar indi. Banka
Endeksi % 1.5 artıya kadar çıkmışken son 1,5 saatte düşerek günü % 1.2
kayıpla kapattı. Dolar kuru da % 1.5 artışla 5.66'ya yükseldi.
O arada ne oldu da bankalar bu hareketi yaptı? Bankaların
planlarında olmayan bir hamle bankaları biraz zora soktu da ondan!
Bilindiği üzere yılbaşında 160 milyar dolar karşılığı döviz mevduatı
varken Temmuz sonunda bu 187 milyar dolara çıktı yani 27 milyar dolar
arttı. Dolayısıyla TL mevduatta ve TL kredi vermek sorun olmakta. Bunu
engellemek için
Mayıs ayında Cumhurbaşkanı kararıyla döviz alanlara binde 1'lik
vergi getirildi.(İhracatçılar sonradan muaf tutuldu) BDDK kararıyla
100 bin doların üzerinde döviz alımına bir gün bekleme kuralı
getirildi.
TCMB, 9 Mayıs'ta Yabancı para zorunlu karşılık oranlarının tüm
vade dilimlerinde 100 baz puan artırılmasına (Etkisi 3 milyar $), 27
Mayıs'ta tüm vade dilimlerinde 200 baz puan artırılmasına (Etkisi 4.2
milyar $) 5 Ağustos'ta tüm vade dilimlerinde 100 baz puan
artırılmasına (Etkisi 2.1 milyar $) karar vererek bankaların döviz
tutmasının maliyetini artırdı. Hatta 5 Ağustos'ta USD cinsinden
tutulan zorunlu karşılıklara verdiği faizi % 2'den % 1'e indirdi ki
bankalar çekinsin. Böylece döviz mevduat tutan banka % 16sını (bu bir
rekor) TCMB'ye park edecek ve ancak % 1 faiz alabilecek.
19 Ağustos'ta yani dün TCMB, çok daha agresif davranarak TL kredi
vermekte isteksiz kalan bankaları cezalandırma yoluna gitti.
Öncelikle TL kredi hacmi yıllık % 10dan fazla büyüyen bankalara TL
mevduatlar için karşılık oranını %7 den %2ye indirecek diğerleri % 7
tutacak. Ağustos başı itibariyle Zorunlu Karşılığa Tabi Türk Lirası
Yükümlülükler toplamı 1.1 trilyon TL iken ağırlıklı ortalama ZK oranı
% 6.4'dür, yani 70 milyar TL ZK var diyebiliriz.
Kamu mevduat bankalarında 430 milyar TL mevduatı vardır.
Dolayısıyla kamu bankaları 20 milyar TL civarında önceden
kullanamadıkları bir kaynağa kavuşmuş olacaklar. Bu rakama yıllık % 13
faiz geliri alıyorlardı şimdi % 26 ile kredi verebilecekler. (Tam öyle
değil zira TCMB, bunun önemli bir kısmının döviz/altın zorunlu
karşılıklardan çekileceğini öngörüyor. Çünkü Bankalar TL mevduat için
ZK'nın % 30unu döviz, % 35'ini altın olarak tutuyor)
Ayrıca TCMB, zorunlu karşılığa verdiği % 13 faizi, % 10 kredi
büyümesi sağlamayanlarda % 5'e indirecek, sağlayanlarda % 15e
çıkaracak. Gördüğümüz gibi zaten zorunlu karşılıkları bankalar
çekecekleri için % 15e çıkarma çok önemli değil ama diğer bankalarda %
5e indirme çok önemli. Örneğin Garanti Bankası TL kredileri 2018/6'da
154.6 milyar TL iken 2019/6'da 154.8 milyar TL olmuştur. Son durumda
TL mevduatı 102.5 milyar TL olan GARAN'ın ve hatta benzer diğer
bankaların TL bazındaki gelir kaybı ne olur? Yüzde 10'u
geçemeyenlerin toplam 1 yıllık gelir kaybı 1.5 milyar TL'yi
bulacaktır. Bu yüzden düne kadarki geçerli tahminlerde revizyonlara
gidilecektir. Zira önümüzdeki bilanço dönemlerinde bu tahminlerden her
banka için farklı sapmalar olacaktır.
2019/ilk yarısı sonu itibariyle yıllık kredi büyümesi % 8
seviyesinde. Kamu mevduat bankalarında % 17 artış oranı özel mevduat
ve yabancı bankalarda % 1 ekside. Ağustos itibariyle % 4 ekside. Yani
kamular el birliğiyle kredi vererek piyasayı besliyor ancak diğer
bankalar buna katılamadı. Özellikle TL kredi/Mevduat oranı kamu
bankalarında % 150'ye ulaştı ki diğerlerinde % 137 seviyesinde.
Düğünde oynamak istemeyen adamın piste sürülmesi gibi TCMB, "kamu
bankaları yapabiliyor siz de yapın" demiş oldu. Bankalar biraz
şaşırmışlardır tabi. Borsadaki banka yatırımcıları da... Kimin
duasıysa çıksın ortaya, çünkü önümüzdeki günlerde "Alo, krediniz
hazır" diye arayanınız çok olacak. Tabi, telafi için diğer ücretlere
de zam yapacaklardır. "

http://link.setrowid.com/system/gopage.php?m=1922&l=9552250&id=783412d254aa9e9714367396617927fb913ce6a33399344030&g=5e2f73f60d9b6bcb5bee

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey