ANALİZ-Brisa Bilanço Değerlendirmesi(Halk Yatırım)

Halk Yatırım ( http://www.halkyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Analiz Raporu:
"Brisa yılın üçüncü çeyreğinde, 37 milyon TL seviyesindeki net kâr
beklentisinin aksine 8 milyon TL net zarar açıkladı. Zayıf ciro ve
beraberinde getirdiği beklentilerin altındaki operasyonel kârlılığın
yanı sıra artan esas faaliyet dışı giderler, net zarar oluşumunun
nedenleri olarak öne çıkıyor.
Şirketin net satış gelirleri ortalama piyasa beklentisinin %16
altında yıllık bazda %11,3 düşüşle 408 milyon TL olurken, maliyet
baskısı nedeniyle brüt kârlılıkta yıllık bazda %36 oranında düşüş
yaşandı. Zayıf brüt kârlılık ile faaliyet giderlerinin net satışlara
oranında yaşanan yıllık bazdaki 1 puanlık artış, operasyonel
kârlılıkta ve marjlarda gerilemeyi beraberinde getirdi. Böylece üçüncü
çeyrekte FAVÖK ortalama piyasa beklentisinin %67 altında, yıllık bazda
%70 düşüşle 28 milyon TL’ye FAVÖK marjı da yıllık bazda 13,3 puanlık
düşüşle %6,9’a gerileyerek olumsuz bir tablo çizdi. Şirketin 3Ç16 sonu
itibariyle net borç/FAVÖK’ünün 3,7x seviyesinden 4,9x seviyesine
yükselerek zayıf operasyonel performansla birlikte olumsuz tabloyu
teyit ettiğini görüyoruz.
BRISA hissesinin BIST100 endeksine göre son 1 ayda %1,8 pozitif
ayrıştığını görürken, son bir haftada benzer performans gösterdiğini
izliyoruz. Bu tabloyu da göz önünde bulundurarak, 3Ç16 sonuçlarının
hisse performansına etkisinin ‘olumsuz’ olmasını bekliyoruz. "

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey