ANALİZ-Yapı Kredi Bankası 3.Çeyrek Bilanço Değrelendirmesi(A1 Capital Yatırım)

A1 Capital Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ( http://www.a1capital.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Analiz:
"Yapı Kredi 3. Çeyrek Karlılığı Beklentilerin Üzerinde…
Yapı Kredi'nin solo 3Q19 net karı beklentilerin bir miktar
üzerinde 976 milyon TL olarak açıklandı. Geçtiğimiz çeyreğe göre net
karda %12,8 bir önceki senenin aynı döneme göre ise %12,5 düşüş
gözlenmiştir. Diğer faaliyet gelirlerinde yaşanan azalış, net karı
negatif yönde etkileyen en önemli etkenler arasında oldu. Bankacılık
genelinde yaşanan aktif kalitesindeki bozulma Yapı Kredi mali
sonuçlarında da hissedildi. BDDK'nın takibe alınmasını tavsiye ettiği
krediler bunda etkili oldu. Yılın ikinci çeyreğinde %5,9 olan
takipteki krediler oranı bu çeyrekte %6,9 seviyesine yükseldi.
Bankanın özkaynak karlılığı bu dönemde %10,97 seviyesine geriledi.
Bankanın kredi ve mevduat hacimlerinde yılın 3. Çeyreğinde daralma
yaşandı, toplam kredi hacmi %2,7 mevduat hacmi ise % 3 düşüş gösterdi.
Kredi/meduat oranı solo bazda %102 oldu. Bankanın solo aktif
büyüklüğü de aynı dönemde daralma gösterdi ve 373,3 milyar TL'ye
geriledi. Diğer taraftan Banka güçlü sermaye yapısını bu çeyrekte de
korumayı başardı, Sermaye yeterlilik rasyosu yılın üçüncü çeyreği
itibariyle %17,8 seviyesinde gerçekleşti.

Değerleme:

Sektörün genelinde yaşanan kar daralmalarının sonuna gelindiğini
önümüzdeki çeyrekten itibaren toparlanmanın yaşanacağını düşünüyoruz.
TCMB'nin son toplantısındaki faiz indirim kararının ardından dün gelen
enflasyon verileri, Aralık ayında yeni bir faiz indirimi olabileceği
tartışmalarını alevlendirdi. Kredi faizlerinde yaşanan düşüş trendinin
önümüzdeki çeyrekte banka kredi büyüklüklerine olumlu yansıyacağını ve
bu durumun da karlılıkları olumlu etkileyeceğini tahmin etmekteyiz.
Yapı Kredi Bankası'nın net faiz gelirleri yılın üçüncü çeyreğinde
bir önceki çeyreğe göre %1,1, bir önceki yıl aynı döneme göre %7,6
düşüş gösteririrken, önümüzdeki çeyrekte kredi hacimlerinde beklenen
genişlemenin etkisiyle yeniden büyüme trendi içerisine gireceğini
tahmin etmekteyiz. Diğer taraftan Banka'nın net ücret ve komisyon
gelirleri bu çeyrekte olumlu bir performans göstermiş ve çeyrek bazda
%6,5, yıllık bazda ise %31,4 artış göstererek karlılığa olumlu etki
yapmıştır. Bu durumunda yılın son çeyreğinde ivme kaybederek de olsa
devam edeceğini öngörmekteyiz. Hem F/K, Hem de PD/DD oranları ile
sektör ortalamasının altında işlem gören Yapı Kredi Bankası için "
Endeks Üzeri Getiri " önerisi veriyoruz."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey