HİSSE DEĞERLENDİRME-Şok Marketler için 'AL' tavsiyesini korudu, hedef fiyat 19,50 TL

Şok Marketler için 'AL' tavsiyesini korudu, hedef fiyat 19,50 TL.
Gedik Yatırım'ın konuya ilişkin raporunda şu değerlendirme
yapıldı:
"Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2020/09 dönemine aittir.
Bu sonuçlar itibariyle şirketin:
Net satışları 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %5,0 artış
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %27,3 artışla 5.5 milyar
TL olmuştur. 2020 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı dönemine göre
net satışları %30,2 artışla 15.4 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
FAVÖK'ü 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %5,2 artış
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre % 21,1 artışla 512.3
milyon TL olmuştur. 2020 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı
dönemine göre %32,9 artışla 1.5 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
FAVÖK marjı 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 2 baz puan artış
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 48 baz puan düşüşle %9,3
olmuştur. 2020 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı dönemine göre 19
baz puan artışla %9,5 seviyesinde gerçekleşmiştir.
Net karı 3. çeyrekte 53.34 milyon TL olurken, bir önceki çeyreğe
göre %5,91 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğinde 29 milyon
TL net zarar açıklamıştır. 2019 yılının ilk 9 ayında 150.8 milyon TL
net zarar açıklayan şirket, 2020 yılının ilk 9 ayında 109.1 milyon TL
net kar açıklamıştır.
Net borcu 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %7,5 artışla 1.4
milyar TL olmuştur.

Sonuç

Şirket, 3Ç20’de 5.484 mn TL satış geliri (kons: 5.410 mn TL-Gedik:
5.380 mn TL), 512 mn TL FAVÖK (kons: 499 mn TL-Gedik: 500 mn TL) ve 53
mn TL net kar (kons: 50 mn TL-Gedik: 50 mn TL) açıklamıştır. Şirketin
operasyonel ve net kar performansı beklentilerin hafif üzerinde
açıklanmıştır. 3Ç20’de 221 yeni mağaza açılışı ile toplam mağaza
sayısı 7.882’ye (yıllık: +%13 çeyreklik: +%3) çıkmıştır. Ayrıca
şirket yıllık %78 artışla 126 milyon TL sermaye harcaması
gerçekleştirmiştir. Şirketin kira yükümlülükleri hariç 3Ç20'de net
nakit pozisyonu (mağaza kiralamaları hariç) yıllık %394 (çeyreklik: +%
4) arttırarak 884,2 milyon TL net nakde ulaşmıştır. 1Ç20’de 52,1 gün,
2Ç20’de 47,4 gün olan nakit döngüsü 3. çeyrekte gelişim göstererek 46
gün olmuştur. Şirket 2020 yılı beklentilerini revize etmiştir.
Şirketin yeni beklentilerinde satış gelirleri tahmini
beklentilerimizle uyumlu iken, FAVÖK tahmini beklentilerimizin
üzerindedir. Ancak muhafazakar duruşumuzu sürdürmek için
tahminlerimizde değişikliğe gitmiyoruz. 2020 yıl sonunda şirket
tarafından, yeni açılacak mağaza sayısının 900 (+/- 50) (önceki: 750
(+/- 50)), konsolide satış gelirlerinde yıllık %28 (+/- %2) (önceki:
%24 (+/- %2)) artış ve yatırım harcamalarının yaklaşık 430 milyon TL
(önceki: 350 mn TL) olması beklenmektedir. Hisse 2020 yılı
beklentilerimize göre 4,6x FD/FAVÖK ile işlem görmekte olup, hisseye
ilişkin al tavsiyemizi koruyoruz. Şirketin finansal sonuçlarının hisse
üzerindeki etkisini sınırlı pozitif olarak değerlendiriyoruz."

https://gedik-cdn.foreks.com/yatirim/reports/files/000/005/292/original/3C20_Finansal_Degerlendirme_SOKM_20201104.pdf?1604472140


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey