HİSSE DEĞERLENDİRME-Ziraat Yatırım, Çimsa'nın hedef fiyatını 12,25 TL'den 16,48 TL'ye yükseltti, "TUT" olan tavsiyesini "EKLE" olarak değiştirdi

Ziraat Yatırım, Çimsa'nın hedef fiyatını 12,25 TL'den 16,48 TL'ye
yükseltti, "TUT" olan tavsiyesini "EKLE" olarak değiştirdi
Ziraat Yatırım'ın konuya ilişkin raporunda şu değerlendirme
yapıldı:
Çimsa 3Ç2020'de 97,7mn TL ana ortaklık net dönem karı
kaydetmiştir. Bizim beklentimiz Şirket'in bu çeyrekte 46mn TL kar elde
etmesi yönündeyken, piyasanın ortalama kar beklentisi 50mn TL idi.
Brüt karın beklentimizin üzerinde gelmesi tahminimizdeki sapmada ana
faktör olmuştur. Çimsa'nın 3Ç19'daki ana ortaklık net karı ise 8,3mn
TL idi.
Üçüncü çeyrek karı sonrasında Çimsa'nın 2020 Ocak - Eylül dönemi
ana ortaklık net dönem karı 135,5mn TL'ye yükselmiştir. Bir önceki
yılın aynı döneminde 31,5mn TL ana ortaklık net dönem karı
açıklanmıştı.
Şirket'in satış gelirleri yıllık %39,7 oranında artmış ve
3Ç2020'de 660,1mn TL'ye yükselmiştir. Yurtiçi satışlar yıllık %51,2
oranında artarak 364,9mn TL'ye yükselmiş ve güçlü seyrini korumuştur.
İhracatta da olumlu bir çeyrek geçiren Çimsa'nın yurtdışı satış
gelirleri yıllık %30,8 oranında artarak 389,7mn TL'ye yükselmiştir.
Diğer yandan, maliyetler ise %27,0 oranında artarak 494,4mn TL
olmuştur. Buna bağlı olarak brüt kar yıllık %98,8 oranında artmış ve
bu yılın üçünü çeyreğinde 165,8mn TL'ye yükselmiştir. FAVÖK de yıllık
%115,3 oranında artarak 164,6mn TL olurken (ortalama piyasa beklentisi
119mn TL), FAVÖK ve brüt kar marjı sırasıyla %24,9 ve %25,1 olarak
gerçekleşmiştir. Geçen yılın üçüncü çeyreğinde bu oranlar sırasıyla
%16,2 ve %17,6 idi. Şirket'in net finansman gideri yılın 3. çeyreğinde
82,3mn TL (3Ç2019: 48,6mn TL) olarak gerçekleşirken, Şirket özkaynak
yöntemiyle değerlenen yatırımlardan 36,1mn TL gelir kaydetmiştir.
Şirket'in net borcu çeyreksel bazda hafif artarak 1.377mn TL
olurken, net borç / FAVÖK (yıllık) oranı çeyreksel bazda bir puan
düşerek 3,8x seviyesine düşmüştür.
Çimsa'nın hedef piyasa değerini, tahminlerimizde yapmış olduğumuz
değişiklikler ve piyasa çarpanındaki güncellemelere bağlı olarak 1.655
TL'den 2.226mn TL'ye yükseltirken, hedef hisse fiyatını da 12,25TL'den
16,48TL'ye revize ediyoruz. Çimsa, hedef hisse fiyatımıza göre %10,2
oranında iskontolu işlem görmektedir. Bu nedenle, Çimsa ile ilgili
daha önceki "TUT" önerimizi "EKLE" olarak değiştiriyoruz."


Analizin tamamı için:

http://lb.ziraatyatirim.com.tr/eu/c/tq/A21D928295AB48A4943201B06DF70AA8/6670d72d914f0410376385d6f833c035/?i=df250e9faef55fff47623371d8b7f4c3af72c49a00b86dac749448e3f9f2a9d8bcf78e4eda0080549548351669a5807256abc1e6a39dcf38ae54e45c5efeb11fe8ac49dafa509ca3d35e84e7dc14714a597b7553a717bf1b0533e65c2c5c23f5



******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******



Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey