HİSSE DEĞERLENDİRMESİ- Ahlatcı Yatırım, CIMSA için 65,50 TL hedef fiyat ile, `TUT` tavsiyesini korudu [FNC-NEWS]

https://mona-forinvest-news-inbound-mails.s3.us-east-1.amazonaws.com/attachments/0bb6ab9c8ff64aafae8db290d163ffb7%40ahlatciyatirim.com.tr/CIMSA%252026Q1%2520Finansal%2520De%25C4%259Ferlendirme%2520Raporu.pdf


Çimsa Çimento Sanayi ve Ticaret A.Ş. 26Q1'de 11,63 milyar TL hasılat açıkladı. Bu rakam Ahlatcı Araştırma Departmanı ve piyasa konsensüs beklentisine paralel gerçekleşti.
CIMSA 26Q1'de 1,47 milyar TL FAVÖK gerçekleştirdi. Bu rakam Ahlatcı Araştırma Departmanı ve piyasa konsensüs beklentisine paralel gerçekleşti.
CIMSA 26Q1'de 640,67 milyon TL net kar gerçekleştirdi. Bu rakam Ahlatcı Araştırma Departmanı beklentisi olan 553 milyon TL ve piyasa konsensüs beklentisinin üzerinde gerçekleşti.
Finansallarda Olumlu Gördüğümüz Noktalar
Konsolide satış hacimleri yıllık bazda %2 artış gösterirken, uluslararası operasyonların katkısı bu büyümede belirleyici olmuştur. Özellikle ABD gri çimento tesisinin devreye girmesi ve artan ticaret faaliyetleri yurt dışı satış hacmini desteklemiştir. Alternatif yakıt kullanım oranının Türkiye'de %25, Bunol'da %31 ve Mannok'ta %77 seviyesine ulaşması, maliyet yapısında iyileşmeye katkı sağlamaktadır. Bu gelişme, enerji maliyetlerinin yüksek olduğu çimento sektöründe marjlar açısından destekleyici bir unsur olarak değerlendirilebilir. FAVÖK tarafında sınırlı da olsa iyileşme kaydedilmiştir. FAVÖK yıllık bazda %2,7 artarak 1,5 milyar TL seviyesine ulaşırken, FAVÖK marjı 35 baz puan artışla %12,6 seviyesine yükselmiştir. Net kâr yıllık bazda %55,9 artışla 705 milyon TL seviyesine ulaşırken, net kâr marjı %6,1 olarak gerçekleşmiştir. Parasal kazanç ve finansman giderlerindeki görece iyileşme alt satırı destekleyen unsurlar arasında yer almıştır.
Finansallardaki Olumsuz Gördüğümüz Noktalar
Türkiye'de çimento ve klinker tüketimi yılın ilk döneminde belirgin şekilde gerilerken, şirketin faaliyet gösterdiği bölgelerdeki daralma daha yüksek seviyelerde gerçekleşmiştir. Konsolide net satışlar 11,6 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiş ve yıllık bazda sınırlı bir değişim göstermiştir. Brüt kâr yıllık bazda düşerken, brüt kâr marjı %15,4'ten %14,4 seviyesine gerilemiştir. Esas faaliyet kârı yıllık bazda %30 gerileyerek 315 milyon TL seviyesine düşmüştür.
Genel Görüşümüz: 2026 yılı ilk çeyrek finansalları zayıf yurt içi talep koşullarına rağmen uluslararası operasyonların ve verimlilik odaklı stratejilerin finansalları desteklediğini göstermektedir. İç pazardaki daralma satış hacimleri ve üst marjlar üzerinde baskı yaratırken, ihracat ve yurt dışı faaliyetler bu etkinin dengelenmesine katkı sağlamaktadır. Mevcut projeksiyonlarımız doğrultusunda, 12 aylık hedef fiyatımızı 65,50 TL seviyesinde koruyor ve TUT önerimizi sürdürüyoruz.
Raporun tamamına buradan ulaşabilirsiniz.
ForInvest HaberBurada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.