HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Ak Yatırım, Aksa Enerji hedef fiyatını 3,02TL'den 2,78TL'ye indirdi

Ak Yatırım, Aksa Enerji hedef fiyatını 3,02TL'den 2,78TL'ye
indirdi.
Ak Yatırım ( www.akyatirim.com.tr ) konu ile ilgili raporunda,
Aksa Enerji için 'NÖTR' tavsiyesini koruduklarını bildirdi.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"Aksa Enerji için 12 aylık hedef fiyatımızı 2,78 TL (önceki: 3,02
TL) seviyesine indiriyoruz. Aksa Enerji için "Nötr" görüşümüzü devam
ettiriyoruz. Aksa Enerji Yönetimi dün gerçekleştirdiği telekonferansta
2016 tahminlerine ilişkin aşağı yönlü revizyona gitti. Şirket Yönetimi
2016 sonunda faaliyete geçmesi beklenen Gana projesinden beklenen
katkının daha düşük olacağı beklentisiyle 2016 FAVÖK tahminini 500
milyon TL'den 480 milyon TL seviyesine indirdi.
Tahminlerde aşağı revizyon. Şirket için 2016 FAVÖK tahminimizi
475 milyon TL'ye (önceki: 497 milyon TL), 2017 FAVÖK tahminimizi 701
milyon TL'ye (önceki: 745 milyon TL) düşürüyoruz. Gana projesinden
sağlanacak katkının, tesisin 2017 yılında kademeli olarak tam
kapasiteye ulaşacak olmasıyla gecikmeli sağlanacağını düşünüyoruz.
Madagaskar projesi nedeniyle yatırım harcamalarında artış. Şirket
Madagaskar projesi nedeniyle 2016 yatırım harcaması öngörüsünü 140
milyon dolardan 150 milyon dolara yükseltti. Projenin 4Ç16'da
başlaması öngörülüyor. Madagaskar projesine ilişkin yeterli detaya
sahip olmadığımızdan bu projeyi henüz değerlememize dahil etmedik.
Yönetim doğalgaz fiyatlarında 4. Çeyrekte %5-%10 indirim
öngörüyor. Basında yer alan son haberlere göre Hükümet doğalgazda
indirim planlıyor. Doğalgaz fiyatlarında yaşanabilecek %10'luk bir
indirimin elektrik fiyatlarına %4 indirim olarak yansıyabileceğini
hesaplıyoruz.
Devlet desteği linyit yakıt kullanan enerji üreticileri için ilk
beklentilerin altında kalabilir. Tetaş linyit yakıt kullanan elektrik
üreticilerinden 19 Ağustos'tan itibaren daha düşük tarife ve üretimin
yarısı olarak alım yapmaya başladı. Açıklanan 185 MWH/TL fiyatın
sadece gün içinde yoğun talep zaman aralığında geçerli olduğunu
hatırlatmak isteriz. Yönetimin tahminlerine göre gün ortalama fiyatı
175 MWH/TL olarak öngörülüyor. Tahminlerimize göre Aksa Enerji'nin
2016 FAVÖK'üne devlet desteğinden 8 milyon TL katkı sağlanacaktır."

Analizin tamamı için:

http://www.akyatirim.com.tr/apps/pdfviewer/AKSEN-160823-AK-tr/b956e834-fbba-4df7-bab4-8bf86195254f.pdf

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey