HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Ak Yatırım'ın Tofaş için tavsiyesi 28,70 TL hedef fiyat ile 'NÖTR'

Ak Yatırım, Tofaş için 28,70 TL hedef fiyat ile 'NÖTR' tavsiyesi
bulunduğunu kaydetti.
Ak Yatırım'ın ( http://www.akyatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Tofaş Oto 3Ç18’de beklentilerin üzerinde 311 milyon TL net kar
açıkladı piyasa ortalama tahmini 247 milyon TL, Ak Yatırım beklentisi
257 milyon TL net kar yönünde idi. Şirketin FAVÖK rakamı yıllık %65
yükselişle beklentileri aştı (gerçekleşen FAVÖK: 731 milyon TL ve
tarihi yüksek %16,9 marj, piyasa ortalama beklentisi: 549 milyon TL ve
%12,4 marj, AK Yatırım tahmini: 541 milyon TL ve %12,0 marj) ancak
yüksek net diğer ve finansal giderler operasyonel rakamlardaki kazancı
törpüledi. Şirketin operasyonel performansını kur hareketlerinden
bağımsız şekilde değerlendirmeye olanak verdiği için yakından takip
etmeyi tercih ettiğimiz vergi öncesi kar rakamında ise Tofaş için
3Ç’de yıllık %20 büyüme (VÖK marjı 0,4 puan artışla %7,6 seviyesinde),
9A’da ise yıllık %28 büyüme (VÖK marjı 0,9 puan artışla %7,3
seviyesinde) hesaplıyoruz. VÖK’de ilk 6 ay sonunda %32 büyüme ve VÖK
marjında 1,2 puan artış kaydedilmişti. Yorum: Şirket 2Ç sonuçları
sonrası 2018 yılı için hacim beklentilerini azalttı (yurtiçi
satışlarda 90bin-95bin adetten 60bin-70bin adede, ihracatta
270bin-290bin adetten 260bin-270bin adede). Şirket yönetimi 2Ç
sonuçları sonrası düşük tempoya rağmen ihracat tahminini sabit tutarak
nispeten agresif bir duruş sergilemişti. Tofaş Oto’nun 3Ç18 net kar
performansına ilk reaksiyonun olumlu olabileceğini düşünüyoruz. Ancak
hissenin son günlerde zaten yüksek performans göstermiş olması ve
yönetimin hacim satış beklentilerini aşağı revize etmiş olması olumlu
tepkiyi sınırlı tutabilir. Tofaş için 28,70 TL hedef fiyatla “Nötr”
getiri beklentimiz bulunmaktadır."

Analizin tamamı için:

https://www.akyatirim.com.tr/apps/pdfviewer/20181101_Gunluk_Bulten/f05da5d5-2d98-4fe3-8156-5c4a2a0594ac.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey