HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-BNP Paribas,Tekfen Holding için 7,20TL hedef fiyat ile 'AL' önerisini korudu

BNP Paribas, Tekfen Holding için 7,20TL hedef fiyat ile 'AL'
önerisini korudu.
BNP Paribas'ın ( http://www.bnpparibas.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Tekfen Holding
Temel öneri : AL
12 aylık hedef fiyat : 7,20 TL
Operasyonel sonuçlar beklentileri aştı
Tekfen 1Ç16’da beklentilerin üzerinde 149 mln TL net kar açıkladı
(BNPP beklentisi: 125 mln TL net kar, piyasa beklentisi: 114 mln TL
net kar). Taahhüt ve gübre segmentlerinde operasyonel karlılığın
beklentilerden daha iyi gerçekleşmesi net karın beklentileri aşmasına
neden oldu. Konsolide ciro %26 artışla beklentilere paralel 1,4 mlr TL
olurken FAVÖK beklentilerin üzerinde 187 mln TL olarak gerçekleşti
(BNPP: 165 mln TL, piyasa: 143 mln TL). FAVÖK marjı beklentilerin
üzerinde %13,6 oldu (BNPP: %11,8, piyasa: %10,7).
Taahhüt segmenti: Karlılıkta önemli iyileşme
Ciro %30 artışla beklentimize paralel 628 mln TL oldu, FAVÖK
beklentimizin üzerinde neredeyse dört kat artarak 71 mln TL oldu.
FAVÖK marjı 1Ç16’da %11,3’e yükseldi (1Ç15’te %3,8 ve 4Ç15’te %4,2
idi). 2015 sonunda 1,7 mlr USD olan şirketin elindeki iş toplamı ilk
çeyrek sonunda 1,9 mlr USD’ye yükseldi şirket bu çeyrekte 457 mln
USD’lik TANAP kompresör istasyonları projesini almıştı. Tekfen taahhüt
işinden 1Ç16’da 34 mln TL net kar elde etti (1Ç15’te net kar 14 mln TL
idi).
Tarım segmenti: Güçlü satışlar ve uygun fiyatlama karı artırdı
Gübre satışlarındaki %19’luk artışın desteğiyle ciro %25 artışla
731 mln TL oldu. USD bazında ortalama gübre fiyatları %12 düşüşle 297
USD/ton seviyesine geriledi (TL bazında fiyatlar %5 arttı). FAVÖK iki
katına çıkarak 121 mln TL oldu. FAVÖK marjı, beklentimizin üzerinde,
bir önceki yılın aynı çeyreğine göre 6,2 puan iyileşmeyle %16,5 oldu.
Güçlü ilk çeyrek sonuçları şirketin agresif 2016 hedeflerini
gerçekleştirebileceğini gösteriyor
Güçlü ilk çeyrek sonuçları ile Tekfen tüm yıl için 575 mln TL
FAVÖK ve 440 mln TL net kar hedefinin üçte birini gerçekleştirmiş
oldu. Şirket 2016 için %95 FAVÖK ve %138 net kar artışı
öngörüyor."

http://eqresearch.bnpparibas.com/researchfs/CF__2799d408fe3045dab91884321de2047c.pdf


Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey