HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Deniz Yatırım, Emlak Konut GYO için 3,80 TL hedef fiyat ile 'AL' önerisini korudu

Deniz Yatırım, Emlak Konut GYO için 3,80 TL hedef fiyat ile
'AL' önerisini korudu.
Deniz Yatırım'ın ( http://www.denizyatirim.com/ ) konu ile ilgili
raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Emlak Konut GYO 1Ç17 finansallarında 320 milyon . net kar
açıkladı. Şirketin karı bir önceki döneme göre %35 geçen yılın aynı
dönemine göre ise %81 oranında artış gösterdi. 400 milyon .’lik FAVÖK
bizim 408 milyon .’lik beklentimize paralel, 293 milyon .’lik piyasa
beklentisinin ise üzerinde gerçekleşirken şirketin net karı 311 milyon
.’lik piyasa beklentisi dahilinde kaldı. Açıklanan rakamların hisse
fiyatı üzerine belirgin bir etkisi olmayacağı kanaatindeyiz.
Bu dönemin bizce öne çıkan en önemli özelliği şirketi net nakit
pozisyonundaki azalma oldu. Açıklanan net nakit pozisyonu 2.4 milyar
.’den 1.9 milyar .’ye gerilerken TOKİ ve müteahhit hesaplarındaki
düzeltmenin ardından Emlak Konut GYO’nun bir önceki çeyrekteki 878
milyon .’lik net nakit pozisyonunun 47 milyon . net borca dönmüş
olduğunu hesaplıyoruz. Şirketin Nisan başında uygulamaya aldığı ve
Haziran ortasına kadar devam edecek olan 1 Şubat 2017 öncesi konut
alanların borçlarını erken ödemeleri durumundaki indirim kampanyasının
yılın ikinci çeyreğinde nakit pozisyonuna kısmi bir olumlu yansıması
olabileceğini düşünüyoruz.
Emlak Konut GYO için AL olan önerimizi ve 3.80 . olan hedef
fiyatımızı koruyoruz. Şirketin nakit pozisyonundaki değişimin hisse
fiyatına önemli ölçüde yansımış olduğunu düşünüyoruz, ki net aktif
değer iskontosu da %50 seviyelerine ulaşmıştır. 1Ç17’de kampanya ile
desteklenen güçlü satış rakamlarının ardından yılın geri kalan
kısmında daha ılımlı bir seyir olabileceğini düşünüyoruz. Şirketin
9,900 adetli satış hedefine ve 8.0 milyar .’lik gelir rakamına
ulaşılabileceğini
düşünüyoruz."

https://www.denizyatirim.com/sites/1/upload/files/GUNLUKBULTEN_02.05.2017-1466.pdf


Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey