HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Halk Yatırım, Şişe Cam hedef fiyatını 3,80 TL'den 4,30 TL'ye yükseltti

Halk Yatırım, Şişe Cam hedef fiyatını 3,80 TL'den 4,30 TL'ye
yükseltti.
Halk Yatırım ( http://www.halkyatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda, Şişe Cam için 'TUT' tavsiyesini koruduklarını belirtti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"Net kar beklentilerin üzerinde
Şişe Cam, 2016 yılının son çeyreğinde bizim beklentimiz
olan 228 milyon TL’nin %24,4, ortalama piyasa
beklentisinin %33,2 üzerinde yıllık bazda %80,8 artışla
283,6 milyon TL net kar açıkladı. Yükselen satış hacmi ve
fiyatlar sayesinde görülen olumlu ciro performansının
yanısıra, geçtiğimiz yıl son çeyrekte 113,9 milyon TL’lik
net finansman giderinin bu çeyrekte 93,4 milyon TL’ye
gerilemesi de net karı destekledi.

Net satış gelirleri beklentilerle uyumlu

Rusya pazarında düzelen koşullar ve güçlü fiyat ortamının
da desteğiyle, net satış gelirleri beklentilerle uyumlu yıllık
bazda %19,2 artışla, 2,41 milyar TL seviyesinde
gerçekleşti. Şişe Cam’ın yurt içi satışları yılın dördüncü
çeyreğinde yıllık bazda %14 artışla toplam satışların
%69’unu oluştururken, toplam satışların %13’ünü
oluşturan Rusya satışları %32, %17’sini oluşturan Avrupa
satışları ise %25 artış gösterdi. Gelirlerin segmentlere
göre dağılımına baktığımızda ise, 4Ç16’da düz cam
gelirleri %47, cam ev eşyası %12, cam ambalaj %11 artış
gösterdi.

Faaliyet giderlerindeki artışın etkisiyle FAVÖK,
beklentilerin altında

Son çeyrekte FAVÖK ortalama piyasa beklentisinin %8,
bizim beklentimiz olan 456 milyon TL’nin ise %10 altında
gerçekleşti. Ciro beklentilerle uyumlu olurken, genel
yönetim giderlerindeki artıştan dolayı faaliyet giderleri
yıllık bazda %18,9 oranında artarak, operasyonel
karlılıktaki artışı baskıladı. FAVÖK yıllık bazda %13,9
artışla 409 milyon TL olurken FAVÖK marjı, geçen yılın
aynı döneminin 0,7 puan altında %17 oldu.
SISE için, 3,80 TL seviyesindeki hedef fiyatımızı, 4,30
TL’ye yükseltirken, ‘TUT’ olan önerimizi koruyoruz
Cam sektöründe olumlu görünümün 2017 yılında da
devam edeceği ve ihracatın payının artması ve enerji
verimliliği sağlayan yatırımların devreye girmesiyle
karlılığın artacağı beklentisi doğrultusunda, Şişecam'ın
konsolide gelirlerinin 2017 yılında %10, özellikle düzcam
ve kimyasallar segmenti faaliyet karındaki iyileşmenin
katkısıyla, FAVÖK büyümesinin de %15 seviyesinde
gerçekleşeceğini öngörüyoruz. Bu doğrultuda, SISE için,
3,80 TL seviyesindeki hedef fiyatımızı 4,30 TL’ye
yükseltirken, “TUT” olan önerimizi koruyoruz."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******


Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey