HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-ICBC Yatırım'ın Turkcell için hedef fiyatı 18,0 TL, tavsiyesi 'al'

ICBC Yatırım'ın Turkcell için hedef fiyatı 18,0 TL, tavsiyesi 'al'.

Detaylar şu şekilde:

"Net kar beklentiye paralel - Turkcell 2021’in ilk çeyreğinde 1 milyar
105 milyon TL net kar açıkladı. Konsensüs beklentisi 1 milyar 98
milyon TL net kar idi.

Satışlar yüzde 18 arttı - Turkcell 1. çeyrekte satışlarını yüzde 18
artırarak beklentilere paralel 7,8 milyar TL ciro elde etti. Şirket bu
çeyrekte toplam 705 bin net abone kazanarak 2021’de 1 milyon net abone
kazanımı hedefinin önemli bir kısmını ilk çeyrekte gerçekleştirmiş
oldu. Mobil tarafta abone başına ortalama aylık gelir abone kazanımı
ve artan data kullanımının etkisiyle yüzde 8,7 artış kaydetti. Öte
yandan, toplam ciro içerisinde yüzde 9 payı bulunan Turkcell
International’ın satışları Ukrayna operasyonlarının ve kurun etkisiyle
yüzde 26 artış kaydetti. Toplam ciro içinde yüzde 12 pay sahibi olan
diğer iştirak gelirleri de yıllık yüzde 52 gibi güçlü bir artış
gözterdi.

FAVÖK marjı beklentilerin hafif üzerinde ancak geçen yılın altında -
Turkcell’in FAVÖK’ü, SMM’deki %22’lik artış nedeniyle 1. çeyrekte
yüzde 15 artarak satış gelirlerindeki artışın gerisinde kaldı.
Dolayısıyla FAVÖK marjı yıllık 100 baz puan düşüş ile yüzde 42,8
seviyesinde ve beklentilerin hafif üzerinde gerçekleşti.

Şirket net uzun döviz pozisyonunu korudu - Turkcell’in net borcu 1,9
milyar TL artarak 10,9 milyar TL’ye yükselirken, FAVÖK’e oran olarak
yatay seyretti. Şirket, hedge pozisyonlarının katkısıyla, 1Ç21 sonunda
183 milyon dolar net uzun döviz pozisyonuna sahip. 2021 beklentileri -
Şirket 2021 yılında yüzde 14-16 ciro büyümesi ve 14 milyar TL FAVÖK
bekliyor. Şirketin operasyonel yatırım harcamalarının gelire oranı
hedefi ise yaklaşık yüzde 20 seviyesinde bulunuyor. Şirketin 2021
beklentileri bizim beklentilerimizin hafif üzerindedir. Bizim 2021
yılsonu tahminlerimizle Turkcell 6,3x F/K ve 1.7x FD/FAVÖK
çarpanlarıyla işlem görüyor. Bu çarpanlar hem BIST reel sektör hem de
yurtdışı benzerlerinin çarpanlarının oldukça altındadır."


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey