HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-İş Yatırım, Trakya Cam için hedef fiyatını 4,80 TL'den 5,50 TL'ye yükseltti

İş Yatırım, Trakya Cam için hedef fiyatını 4,80 TL'den 5,50 TL'ye
yükseltti.
İş Yatırım ( http://www.isyatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda Şirket için
'AL' tavsiyesinin korunduğu belirtildi.
Değerlendirmenin ayrıntıları şu şekilde:
"Trakya Cam ile ilgili tahminlerimizi Avrupa’da gerçekleşen fiyat
artışları, Rusya’daki toparlanma ve yurtiçinde devam eden güçlü talep
ve fiyatlama neticesinde yukarı güncelliyoruz. Güncellemelerimiz
neticesinde 2017 ve 2018 için sırasıyla satış geliri tahminimizi %4,2
/ %4,5 ve FAVÖK beklentimizi %7,4 / %9 yukarı çekiyoruz.
Güçlü talep ve tüm faaliyet gösterilen coğrafyalarda (Türkiye,
Avrupa ve Rusya) iyileşen fiyatlar neticesinde 1Ç17 sonuçları güçlü
gerçekleşti. Bu olumlu trendin 2Ç17’de devam etmesini bekliyoruz. Tüm
değişiklikler neticesinde yeni hedef fiyatımızı 5,50 TL ( önceki 4,80
TL) olarak belirliyor ve %33 artış potansiyeli ile AL tavsiyemizi
koruyoruz.
Hisse 5,8x 17T FD/FAVÖK ve 9,2x F/K ile uluslararası benzerlerine
kıyasla %27 ve %38 iskontolu işlem görüyor.

Güçlü uluslararası operasyonlar

Avrupa operasyonlarının ihracat dahil toplam içerisindeki payı
iyileşen talep koşulları, fiyatların artması ve EUR’nun TL karşısında
değerlenmesi neticesinde geçen seneki %39 seviyesinden 1Ç17’de %44’e
yükseldi. Avrupa’da 2014 ve 2015 yıllarında gerçekleşen kapasite
kapanışları, 2016 ve sonrası iyileşen talep artışları ile birlikte
Avrupa’da düz cam fiyatlarında artışa neden oldu. Trakya Cam’ın artan
fiyat trendi ve güçlü talepten olumlu etkilenmesini bekliyoruz.

FAVÖK marj iyileşmesi devam ediyor

Fiyatlardaki iyileşme, artan kapasite kullanım oranı, oto
camlarında görülen iyileşme ve EUR’nun olumlu etkisi neticesinde FAVÖK
marjı tahminimizi 20 baz puan artırarak %18.5’e artırıyoruz. Yeni
satın alınan operasyonların yeniden yapılanması ve katkı sağlaması
neticesinde kar marjı iyileşmesinin 2018 ve 2019’da da devam etmesini
bekliyoruz. Ayrıca, Türkiye Otomotiv Sektörü ihracat rakamlarının
güçlü gerçekleşmesinin de şirketi olumlu etkilediğini düşünüyoruz.

Riskler

Doğalgaz fiyatlarında yapılabilecek olası bir zam ve makro
gelişmelerde yaşanabilecek olumsuzlukları en önemli riskler olarak
sıralayabiliriz. Rusya ve AB’den cam ithalatına getirilebilecek
sınırlamalar, marjların tahminlerin üzerinde gerçekleşmesi ve
potansiyel satın almalar hisseyi olumlu etkileyebilecek faktörler. "

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20170711100208011_1.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey