HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Oyak Yatırım, Yapı Kredi Yatırım için 5,34 TL hedef fiyat ile 'Endeks Üzerinde Getiri' tavsiyesini korudu

Oyak Yatırım, Yapı Kredi Yatırım için 5,34 TL hedef fiyat ile
'Endeks Üzerinde Getiri' tavsiyesini korudu.
Oyak Yatırım'ın ( http://www.oyakyatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"YKBNK: Yapı Kredi’nin 3. çeyrek karı bizim 759 milyon TL
tahminimizin, piyasanın 758 milyon TL beklentisinin üzerinde, 841
milyon TL oldu. Özkaynak karlılığı %11,7 olarak gerçekleşti. Karın
beklentimizi aşmasında temel sebep beklenenin altında gerçekleşen
karşılık giderleri oldu.
Swap giderlerine göre düzeltilmiş net faiz marjı çeyreksel bazda 8
baz puan iyileşti. Yapı Kredi yüksek maliyetli TL mevduat yerine YP
mevduat ve swap kullanarak likitide sağlama yoluna gitmiş. Bunun da
net faiz marjına destek olduğunu görüyoruz. Ayrıca TüFE’ye endeksli
kağıtların değerlemesinde kullanılan TÜFE tahmini %8,8’den %9,5’a
revize edilmesi 53 milyon TL ilave gelir yaratmış. Bunun marj
üzerindeki etkisinin 8 baz puan olarak hesaplıyoruz. Komisyon
gelirlerinde de 3. çeyrekte yıllık bazda %13 büyüdü. Böylece 9 aylık
büyüme sene başında açıklanan bütçeye paralel %10 seviyesine ulaştı.
Net özel risk maliyetinde çeyreksel 12 baz puan artış var, ama
geçen seneye kıyasla tahsili gecikmiş alacak oluşumunda yavaşlama göze
çarpıyor. 2016 yılında ortalama çeyreksel net sorunlu kredi oluşumu
644 milyon TL seviyesindeyken, bu yıl 437 milyon TL seviyesine
geriledi. Faaliyet giderleri ise yıllık bazda %1 düştü. Banka son iki
sene de 127 şube kapattı ve bunun olumlu etkisini gider tarafında
görüyoruz.
Sermaye yeterlilik oranı ve ana sermaye yeterlilik oranları solo
mali tablolarda 7 ve 8 baz puan artarak sırasıyla %14,9 ve %11,3’e
ulaştı. Konsolide ana sermaye yeterlilik oranı ise halen nispeten
zayıf bir seviyede (%10,3).
Bankanın aktif kalitesi ve gider tarafında olumlu gidişini
beğeniyoruz. Hisse için Endeksin Üzerinde Getiri tavsiyemizi ve 5,34
TL hedef fiyatımızı koruyoruz."

https://www.oyakyatirim.com.tr/Reports/DownloadFile?fileUrl=gunluk_bulten_20171030.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey