HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Vakıf Yatırım, Emlak Konut GYO için 2,05 TL hedef fiyatını ve 'AL' önerisini korudu

Vakıf Yatırım, Emlak Konut GYO için 2,05 TL hedef fiyatını
ve 'AL' önerisini korudu.
Vakıf Yatırım'ın ( http://www.vakifyatirim.com.tr ) konu ile
ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Emlak Konut GYO (EKGYO) 3Ç19 Finansal Sonuçları: Beklentilerin
üzerinde net zarar (-)
Emlak Konut GYO 3Ç19 için hem bizim hem de piyasa tahminlerinin
üzerinde 153 mn TL net zarar açıkladı. Böylece şirketin 2019 yılının
ilk dokuz ayında net dönem karı 203 mn TL düzeyine geriledi. Şirket
2019 yılının tamamı için 1,2 mlr TL net kar hedeflemektedir.
Temel olarak 3Ç’de tahminlerimizin üzerinde gerçekleşen net
finansman giderleri nedeniyle net kar beklentimizde sapmaya neden oldu.
3Ç’de Şirketin operasyonel karlılığının azalmasının yanı sıra
diğer faaliyet gelirlerinde gözlenen gerileme net karı olumsuz
etkiledi. Diğer yandan, anahtar teslimi projelerin teslimlerinden
kaynaklı gerçekleşmelerin yoğun olması nedeniyle şirketin operasyonel
karlılığında düşüş gerçekleştiğini düşünüyoruz.
Şirketin 3Ç’de net satış gelirleri yıllık bazda %13,4 artarak 398
mn TL ile beklentimize paralel gerçekleşti.
2Ç19’da 376 mn TL düzeyinde gerçekleşen FAVÖK 3Ç19’da 4,0 mn TL’ye
gerileyerek beklentimize yakın oluştu.
Şirket’in 2Ç19’da 3,85 mlr TL seviyesinde olan net borcu 3Ç19
itibariyle 4,07 mlr TL’ye ulaştı.
Şirket ayrıca yaptığı diğer açıklamada, “İstanbul Başakşehir
Kayabaşı 7. Etap Arsa Satışı Karşılığı Gelir Paylaşımı İşi” ihalesine
gelen en yüksek teklifi açıkladı. Buna göre, arsa satışı karşılığı
satış toplam geliri 1,05 mlr TL, arsa satışı karşılığı şirket payı
toplam geliri ise 367,5 mn TL düzeyinde gerçekleşti. (ihale çarpanını
1,95x olarak hesaplıyoruz, 2018 yılıındaki ihalelerde oluşan ortalama
çarpan 1,74x seviyesindeydi)
Yorum: Açıklanan 3Ç19 net zararının beklentilerin üzerinde
gerçekleşmesi nedeniyle hisse üzerine etkisini negatif olacağını
değerlendiriyoruz. Şirket hisseleri son 1 aylık dönemde BIST-100
endeksine göre %3,5 negatif ayrışma gösterdi. Emlak Konut GYO için
2,05 TL hedef fiyat ve kısa vadeli “Endeksin Üzerinde Getiri”, uzun
vadeli “AL” önerimizi koruyoruz."

http://www.vkyanaliz.com/Files/docs/gunluk-strateji-bulteni-1573192800.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey