HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Vakıf Yatırım, Emlak Konut için 1,93 TL hedef fiyatla 'AL' tavsiyesini korudu

Vakıf Yatırım, Emlak Konut için 1,93 TL hedef fiyatla 'AL'
tavsiyesini korudu.
Değerlendirmede şöyle denildi:
"Şirket’in 1Ç20 için net dönem karı tahminlerimizin %23,0, piyasa
beklentisinin %76,0 altında 130 mn TL (y/y:+%171,0, ç/ç:-%78,0)
düzeyinde gerçekleşti. Temel olarak beklentimizin üzerinde gerçekleşen
operasyonel olmayan giderler, net kar tahminimizde bir miktar aşağı
yönlü sapmaya neden oldu. Emlak Konut GYO’nun ilk çeyrekte net satış
gelirleri yıllık %44,0 oranında gerileyerek 687 mn TL ile
beklentimizin %25,0 (piyasa beklentisinin %53,0) altında gerçekleşti.
Şirketin bir önceki yılın aynı dönemine kıyasla daha düşük düzeyde
arsa satışının bulunması nedeniyle gelirlerinde düşüş görülmektedir.
Gelir Paylaşım Modeli'ndeki Temaşehir Konya projesindeki geçici
kabullerin, operasyonel karlılığa olumlu katkısı ile şirketin FAVÖK
marjı yıllık 35,4 puan artarak %34,7 ile tahminimizin 10 puan üzerinde
gerçekleşti. Şirket’in FAVÖK’ü 1Ç’de beklentimizin %5,0 üzerinde,
piyasa tahminlerinin %54,0 altında 238 mn TL oldu. Şirket 1Ç19’da 9 mn
TL negatif FAVÖK açıklamıştı. Diğer yandan, şirketin 1Ç20 itibariyle
net borç pozisyonu yılsonuna göre %2,1 azalarak 4,1 mlr TL’ye
geriledi. Yorum: Şirketin temel olarak beklentimize yakın sonuçlar
açıklamasına karşın, rakamların piyasa tahminlerinin oldukça altında
kalmasının hisse performansı üzerinde baskı yaratabileceğini
düşünüyoruz. Şirket için 1,93 TL olan hedef fiyatımızı korurken, kısa
vadeli “Endeksin Üzerinde Getiri”, uzun vadeli “AL” önerimizi
koruyoruz."

http://www.vkyanaliz.com/Files/docs/gunluk-strateji-bulteni-1590991393.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey