HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Vakıf Yatırım, Otokar için 176 TL hedef fiyatını ve 'TUT' tavsiyesini korudu

Vakıf Yatırım, Otokar için 176 TL hedef fiyatını ve
'TUT' tavsiyesini korudu.
Vakıf Yatırım'ın şu değerlendirme yapıldı:
"(-) Otokar (OTKAR): Şirket, 4Ç19’da beklentimizin %30, piyasa
beklentisinin %6 üzerinde yıllık bazda %78 düşüşle 54 mn TL net kâr
açıkladı. Beklentimizden zayıf gerçekleşen operasyonel kârlılığa
rağmen, ticari alacak ve borçlardan kaynaklı 45,4 mn TL düzeyinde
oluşan net kur farkı gelirleri, net kârdaki sapmanın temel nedeni
oldu. Beklentimizin 1 puan üzerinde gerçekleşen brüt kâr marjına
rağmen, faaliyet giderlerinin tahminimizin %17 üzerinde gelmesi,
operasyonel kârlılığın beklentimizin altında kalmasında etkili oldu.
Buna göre Şirketin 4Ç19’da FAVÖK’ü beklentimizin %14, piyasa
beklentisinin %13 altında yıllık bazda %75 düşüşle 57 mn TL
seviyesinde gerçekleşti. Şirketin 3Ç19 sonu itibariyle 913 mn TL olan
net borç pozisyonu 4Ç19 sonu itibariyle 579 mn TL’ye, böylece net
borç/FAVÖK rasyosu da 1,51x’den 1,34x’e geriledi.
Yorum: Net kârın beklentilerin üzerinde gelmesini ve borçlulukta
yaşanan iyileşmeyi olumlu bulmakla birlikte beklentilerin altında
kalan operasyonel kârlılık nedeniyle hisse üzerinde bir miktar baskı
oluşabileceğini düşünüyoruz. Ancak olası baskının, Şirket hisselerinin
son 1 ayda endekse göre %9,5 negatif ayrışması nedeniyle sınırlı
kalacağını tahmin ediyoruz. Sonuçların ardından tahminlerimizde
herhangi bir değişikliğe gitmiyor, 176 TL hedef fiyatla, kısa vadeli
“Endekse Paralel Getiri” ve uzun vadeli “TUT” önerimizi koruyoruz."

http://www.vkyanaliz.com/Files/docs/gunluk-strateji-bulteni-1580969044.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey