HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Ziraat Yatırım, Akçansa için 'AL' olan tavsiyesini 'EKLE' olarak değiştirdi

Ziraat Yatırım, Akçansa için 'AL' olan tavsiyesini 'EKLE' olarak
değiştirdi.
Ziraat Yatırım ( http://www.ziraatyatirim.com.tr ) konu ile
ilgili raporunda, Akçansa hedef fiyatınını 15,85 TL'den 13,75 TL'ye
indirdiklerini belirtti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"Akçansa'nın 2Ç2017'deki ana ortaklık net dönem karı 21,9mn TL
ile hem piyasa beklentisi olan 39mn TL'nin hem de bizim beklentimiz
olan 52mn TL'nin altında gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada satış
maliyetleri ve finansman giderlerinin beklentilerimizden yüksek
gelmesi etkili olmuştur. Şirket geçen yılın ikinci çeyreğinde ise
72,8mn TL kar açıklamıştı. Akçansa'nın 2Ç2017'deki brüt karı da bir
önceki yılın aynı dönemine göre %42 oranında azalarak 72mn TL'ye
gerilemiştir.
Şirket'in 2017 yılının ilk yarısındaki ana ortaklık net dönem karı
56,7mn TL gerçekleşerek bir önceki yılın aynı dönemindeki 141,8mn
TL'nin oldukça altında kalmıştır.
Şirket'in yurtiçi satış gelirleri ikinci çeyrekte yüksek baz ve
Haziran ayındaki Ramazan bayramı nedeniyle %8,8 oranında gerilerken,
ihracat gelirleri ise düşük baz etkisi ve TL'deki değer kaybı ile
%36,5 oranında yükselmiştir. Toplam satış gelirleri ise %3,8 oranında
gerileyerek 391,4mn TL olmuştur.
Petrokok fiyatlarındaki artış ve TL'deki bir önceki yılın aynı
dönemine göre değer kaybı, marjlar üzerinde baskı yaratırken, brüt kar
marjı ve FAVÖK marjı sırasıyla %18,4 ve %18,2 oranında gerçekleşerek
geçen yılın aynı dönemindeki %30,5 ve %30,2'nin altında kalmıştır. Net
kar marjı ise %5,6 ile geçen yılın aynı çeyreğindeki %17,9'un oldukça
altında kalmıştır. Şirket'in FAVÖK gelirleri bir önceki yılın aynı
dönemine göre %42 oranında azalarak 71,3mn TL'ye gerilemiştir. Öte
yandan, çalışma sermayesi ihtiyacındaki artış ve yüksek faiz oranları
finansal maliyetleri artırmıştır. Geçen çeyrekteki temettü ödemesi
nedeniyle, ilk çeyrek sonu net borç artış kaydederek 406mn TL'ye
yükselmişti. Bu çeyrekteki net borç 455mn TL olmuştur. Akçansa'nın
2017 yılının ikinci çeyreğindeki yatırım harcamaları da bir önceki
çeyreğe göre 5,9mn TL artarak 34,9mn TL olmuştur.
Akçansa'nın hedef piyasa değerini, tahminlerimizdeki değişiklikler
ile piyasa çarpanlarındaki güncellemelere bağlı olarak 3.035mn TL'den
2.633mn TL'ye hedef hisse fiyatını da 15,85 TL'den 13,75 TL'ye
güncelliyoruz. Bu nedenle, Akçansa ile ilgili daha önceki "AL"
önerimizi de "EKLE" olarak değiştiriyoruz."

http://imgserveri.com/54165B4951BD4D81B4668B9B9A6D7E54/files/AKCNS_22-08-17.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey