HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Ziraat Yatırım, Aygaz için 13,50TL hedef fiyat ile 'AL' tavsiyesini korudu

Ziraat Yatırım, Aygaz için 13,50TL hedef fiyat ile 'AL'
tavsiyesini korudu.
Ziraat Yatırım'ın ( www.ziraatyatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Aygaz'ın ilk çeyrek net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine
göre %22,8 oranında artarak 65,4mn TL'ye yükselmiş ancak beklentimiz
olan 105mn TL'nin altında kalmıştır. Tahminimizdeki sapmada özkaynak
yöntemiyle değerlenen yatırımlardan elde edilen gelirlerin- Tüpraş'ın
düşük kar rakamının etkisiyle- beklentimiz olan 49mn TL'ye karşın
17,5mn TL olarak gerçekleşmesi ve operasyonel giderlerindeki yüksek
artış etkili olmuştur.
Aygaz'ın satış gelirleri satış miktarındaki %2,9'luk düşüşe karşın
ilk çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %5,9 oranında artarak
1.524,7mn TL'ye ulaşmıştır. Toplam satış miktarındaki gerilemeye
rağmen özellikle otogaz satış miktarındaki artışın etkisiyle brüt kar
%19,7 oranında artarak 175mn TL'ye ulaşmıştır. Brüt kar marjı da
%10,2'den %11,5'e yükselmiştir. Şirketin operasyonel giderleri %9,4
oranında yükselmesine rağmen diğer faaliyetlerden 1Ç2015'teki 6mn
TL'lik gidere karşın 1Ç2016'da kaydedilen 1,5mn TL'lik gelirin olumlu
etkisiyle faaliyet karı %68'lik artışla 66,2mn TL'ye yükselmiştir.
Aygaz'ın FAVÖK'ü de %29,7 oranında artarak 86,2mn TL'ye ulaşırken
FAVÖK marjı da %4,6'dan %5,7'ye yükselmiş ve iyi bir görüntü
sergilemiştir.
Şirketin finansman giderlerinin 4,2mn TL'den 9,5mn TL'ye
yükselmesi karı sınırlandırırken, özkaynak yöntemiyle değerlenen
yatırımlardan elde edilen gelirler ise bir önceki yılla aynı seviyede
17,5mn TL olarak gerçekleşmiştir.
2016 yılının çeyreğinde Aygaz tüm kar marjlarını yükselterek iyi
bir görüntü sergilemiş olmakla birlikte Tüpraş'ın zayıf kar rakamına
bağlı olarak özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan elde edilen
gelirin düşük kalması net dönem karını, bir önceki yıla göre artışa
karşın sınırlandırmıştır.
Aygaz ile ilgili güncellemede bulunmuyor ve "AL" önerimizi
koruyoruz."

http://imgserveri.com/54165B4951BD4D81B4668B9B9A6D7E54/files/AYGAZ_1C16_160511(1).pdf



Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey