HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Ziraat Yatırım, Aygaz için hedef fiyatını 19,15 TL'den 17,50 TL'ye indirirken, 'ekle' tavsiyesini korudu

Ziraat Yatırım, Aygaz için hedef fiyatını 19,15 TL'den 17,50 TL'ye
indirirken, 'ekle' tavsiyesini korudu,

Ziraat Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:

"Aygaz'ın 2021 yılının ilk çeyreğinde ana ortaklık net dönem zararı
11,4mn TL ile hem ortalama piyasa net zarar beklentisi olan 19mn
TL'nin hem de bizim zarar beklentimiz olan 45mn TL'nin altında
gerçekleşmiştir. Şirket bir önceki yılın aynı döneminde 226,2mn TL ana
ortaklık net dönem zararı açıklamıştı.

Şirketin ilk çeyrek satış gelirleri, satış miktarındaki %33'lük
artışın etkisiyle, bir önceki yılın aynı dönemine göre %30,6 oranında
artarak 2.881,4mn TL olarak gerçekleşmiştir. Brüt kar ise 1Ç2020'deki
98mn TL'lik stok zararına karşın 1Ç2021'de 35mn TL'lik stok karı elde
edilmesinin olumlu katkısı ve artan satış miktarına bağlı olarak
%190,6 oranında artarak 270,8mn TL'ye yükselmiştir. Brüt kar marjı da
1Ç2020'deki %4,2'den %9,4 seviyesine çıkmıştır. Şirket'in operasyonel
giderleri aynı dönemde %14,3 oranında artarken, diğer faaliyetlerden
24,7mn TL gelir kaydedilmiştir. Böylece Şirket'in faaliyet karı
117,1mn TL olarak gerçekleşmiştir. 1Ç2020'de Aygaz 57,3mn TL faaliyet
zararı kaydetmişti.

Şirket'in FAVÖK'ü de aynı dönemde 134,3mn TL olarak gerçekleşmiştir.
İştiraklerden ise ilk çeyrekte 62mn TL gider kaydedilmiştir. İlk
çeyrekte Tüpraş'ın 82mn TL negatif etkisi olurken, Entek ise 19mn TL
olumlu katkı sağlamıştır. Finansman giderleri de 46,5mn TL'den 57,6mn
TL'ye yükselirken, 17,9mn TL'lik vergi gideri sonrası 11,4mn TL'lik
ana ortaklık net dönem zararı oluşmuştur.

Aygaz 2021 yılı beklentilerini aynen korumuştur. Buna göre Aygaz 2021
yılı otogaz satış miktarını 700-730bin ton, tüplügaz satış miktarını
285-295 bin ton öngörürken, %41,0-43,0 tüplügaz pazar payı ve
%21,5-%22,5 aralığında otogaz pazar payı beklemektedir.

Aygaz'ın hedef hisse fiyatını, beklentilerimizdeki değişiklikler,
risksiz faiz oranının %13'ten %15 seviyesine yükseltilmesi ve Tüpraş
ile Yapı kredi Bankası hedef hisse fiyatlarımızdaki aşağı yönlü
güncellemelere bağlı olarak 19,15TL'den 17,50TL'ye çekiyoruz. Diğer
taraftan, daha önceki "EKLE" önerimizi ise koruyoruz."

Analizin tamamı için:

http://lb.ziraatyatirim.com.tr/eu/c/tq/3B0A1FD3FE424DACAE8366075185470B/ea71c89fb8bbfc1b8be87a439fe4887f/?i=22bfe7341ccd95aa779af7c2900eaf32d51ec849bd06a2ca47342fcb8597ef7abf242d62e3a49224ef59ddd7aac1d7c183d41470d3efa50288247d926a68348c77b604376ee8bc500559ec41baba2a8790c61b43102c3f8b02af1c95b82e5c4f

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey