HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Ziraat Yatırım, Çimsa için 19 TL hedef fiyat ile 'EKLE' tavsiyesini sürdürdü

Ziraat Yatırım, Çimsa için 19 TL hedef fiyat ile 'EKLE'
tavsiyesini sürdürdü.
Ziraat Yatırım'ın ( http://www.ziraatyatirim.com.tr ) konu ile
ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Çimsa'nın 3Ç2016'daki net dönem karı bir önceki yılın aynı
dönemine göre %2,7 oranında artarak 71,4mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Bu rakam 71mn TL olan beklentimize paralel olurken, piyasa beklentisi
olan 65mn TL'nin ise üzerinde gerçekleşmiştir.
Satış gelirleri %2 oranında azalan Çimsa'da, brüt karlılık ise
%10,5 oranında artarak 111mn TL'ye yükselmiştir. Brüt kar marjı da
olumlu bir görüntü sergileyerek %37,4 olmuş ve son bir yıllık ortalama
olan %32,5 seviyesinin üzerinde gerçekleşmiştir. Şirket'in FAVÖK
(106,7mn TL) ve kar marjı ise sırasıyla %36,2 ve %24,2 olarak
gerçekleşmiştir. Geçtiğimiz yılın üçüncü çeyreğinde FAVÖK ve kar marjı
sırasıyla %33,2 ve %23,1 idi.
Yurtiçi satışlar %11 düşüş yaşanarak 220mn TL olmuş ancak
yurtdışı satışlar %25 oranında artarak 102,3mn TL'ye yükselmiştir.
Sonuçta satış gelirleri %2,1 oranında gerilemiştir. Önemli bir maliyet
unsuru olan enerji giderlerinde ise %17'lik bir düşüş yaşanmış ve
62,4mn TL olmuştur.
Üçüncü çeyrek kar rakamı ile birlikte Ocak - Eylül net dönem karı
bir önceki yılın aynı dönemine göre %2,8 artarak 204,8mn TL olarak
gerçekleşmiştir. Satış gelirleri ise dokuz aylık dönemde %1,8 oranında
artarak 880,9mn TL'ye yükselmiştir.
Şirketin toplam klinker üretimi 2016 yılının Ocak - Eylül
döneminde bir önceki yılın aynı dönemine göre %3,1 oranında artarak
4,1mn tona yükselirken, bu yükselişte beyaz klinkerdeki artışın önemli
katkısı olmuştur. Diğer taraftan çimento üretimi ise aynı dönemler
itibariyle %3,8 oranında azalarak 4,2mn ton olarak gerçekleşmiştir.
Çimsa hisse senetleri 16.11.2015 tarihi itibariyle 7,3x FD/FAVÖK
işlem görmektedir. Çimento sektörünün FD/FAVÖK oranı ise 8,7 x
düzeyindedir. Şirket'in F/K'sı ise 8,5x ile son beş yıllık ortalama
F/K'sı olan 9,1x seviyesinin altındadır."

http://imgserveri.com/54165B4951BD4D81B4668B9B9A6D7E54/files/CIMSA_17-11-16(3).pdf

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey