HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Ziraat Yatırım, Ford Otosan için hedef fiyatını 94,80 TL'den 72,50 TL'ye indirirken, 'EKLE' tavsiyesini korudu

Ziraat Yatırım, Ford Otosan için hedef fiyatını 94,80 TL'den 72,50
TL'ye indirirken, 'EKLE' tavsiyesini korudu
Ziraat Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme
yapıldı:
"Ford Otosan'ın 2020 yılı ilk çeyrek net dönem karı 629,4mn TL ile
hem bizim beklentimiz olan 567mn TL'nin hem de piyasa beklentisi olan
504mn TL'nin üzerinde gerçekleşmiş ve iyi bir görüntü sergilemiştir.
Tahminimizdeki sapmada beklentimizden iyi gerçekleşen brüt kar marjı
etkili olmuştur. Ford Otosan'ın 1Ç2019'deki net dönem karı 478mn TL
idi.
Şirketin satış gelirleri 1. çeyrekte bir önceki yılın aynı
dönemine göre %0,9 oranında artmış ve 9.367mn TL olmuştur. Satış
gelirlerindeki artış yurtiçi satış gelirlerindeki %56'lık yükselişten
kaynaklanmıştır. Yurtiçi satışlar 2019'un aynı çeyreğine göre adetsel
bazda %43,4 artarken, yurtdışı satışlar ise adetsel bazda %25,4 düşüş
kaydetmiştir. Satışların maliyeti ise aynı dönemde %0,5 oranında
gerilemiştir. Buna bağlı olarak brüt kar %13,5 artışla 1.072mn TL'ye
ulaşırken, brüt kar marjı 1,3 puan artışla %11,4 olarak
gerçekleşmiştir. Operasyonel giderler ise geçen seneye göre %15,6
artmış ve 394,2mn TL olmuştur. Diğer faaliyetlerden 116,4mn TL gelir
kaydedilmiştir. Bunlara bağlı olarak faaliyet karı %31,6 artışla
793,7mn TL'ye yükselmiştir. Faaliyet kar marjı da 2 puan artışla %8,5
olmuştur. Diğer faaliyet gelirleri hariç FAVÖK %14,8 artışla 896mn TL
olurken, FAVÖK marjı 1,2 puan artışla %9,6'ya yükselmiştir.
Finansman tarafında 182,7mn TL gider kaydedilmiştir. 1Ç2019'daki
finansman gideri 126,1mn TL idi. Şirket 1. çeyrekte 17,6mn TL'lik
vergi geliri yazmıştır. 1Ç2019'da 1,3mn TL vergi geliri kaydedilmişti.
Bu gelişmeler neticesinde 2020 1. çeyrek net dönem karı 2019 1.
çeyreğe göre %31,7 artış kaydetmiştir. Net kar marjı da 1,6 puanlık
artışla %6,7 olarak hesaplanmaktadır.
Ayrıca, Şirket 2020 yılı beklentilerini özellikle ihracat
tarafında aşağı yönlü revize etmiştir.
Ford Otosan'ın hedef hisse fiyatını, tahminlerimizde yapmış
olduğumuz güncellemeler ve piyasa çarpanlarındaki değişikliklerin
etkisiyle 94,80TL'den 72,50TL'ye çekiyoruz. Şirket için daha önceki
"EKLE" önerimizi ise koruyoruz."

http://lb.ziraatyatirim.com.tr/eu/c/tq/2F4B8970410142F693EEEA3CF365ABF9/9aa2e403498f8b797246d5fe04554b17/?i=3629caf19d5ba3ce4819cfa19474a8594545dd97368fd57acdf97966ea19d817ec6e5b09f9edbff4036b1f45f0cc8688c94b5285dd3e602cf5b0d75dcee06f9e5118937259eba915a1c06694f0999191ba7e4dbb7b14254eda5c8cf6b51c9a92

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey