HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Ziraat Yatırım, İş Bankası için 'AL' önerisini 'EKLE' olarak değiştirdi

Ziraat Yatırım, İş Bankası için 'AL' önerisini 'EKLE' olarak
değiştirdi.
Ziraat Yatırım ( http://www.ziraatyatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda, İş Bankası hedef fiyatını 6,68 TL'den 7,12 TL'ye
yükselttiklerini belirtti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"İş Bankası'nın net dönem karı 2016 yılının dördüncü çeyreğinde
bir önceki çeyreğe göre %30 oranında artarak 1.365mn TL'ye ulaşmış ve
hem bizim beklentimiz olan 1.277mn TL'nin hem de piyasa beklentisi
olan 1.178mn TL'nin üzerinde gerçekleşerek iyi bir görüntü
sergilemiştir. Tahminimizdeki sapmada ticari karın beklentilerimizin
üzerinde gelmesi ile karşılık giderlerinin tahminlerimizin altında
kalması etkili olmuştur.
Son çeyrekteki kar rakamı ile birlikte Banka'nın 2016 net dönem
karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %52,5 oranında artmış ve
4.701mn TL olmuştur.
Kredi faizlerinde alınan faizlerdeki yüksek artışın etkisiyle
Banka'nın net faiz gelirleri çeyreksel bazda %7,5 oranında artarken,
mevsimselliğin ve kredilerdeki artışın etkisiyle net ücret ve komisyon
gelirleri %15,2 oranında artarak karın yüksek gelmesinde önemli bir
faktör olmuştur. Karşılık giderlerinde ise %19,7 oranında düşüş
görülürken, geçen çeyrekteki 230mn TL'lik ticari zarar bu çeyrekte
113mn TL gelire dönüşmüştür. Öte taraftan, operasyonel giderlerin
%15,1 oranında artması karın daha yüksek gelmesini engellerken, bu
artışta emekli sandığına istinaden kaydedilen ek 88mn TL'lik gider
(125mn TL bir önceki çeyrek emekli sandığı giderine istinaden karşılık
ayrılmıştı - toplam gider 213mn TL) etkili olmuştur. Ücret ve komisyon
geri ödemelerinde düşüş devam ederken, bu çeyrekte söz konusu gider
sadece 9mn TL olmuştur.
Kredi mevduat makasındaki önemli artışın etlisiyle, Net Faiz Marjı
12baz puan artarak %4,34'e yükselmiştir. Banka'nın özsermaye ve aktif
karlılığı sırasıyla 330 baz puan ve 40 baz puan artarak %15,4 ve %1,8
oranında gerçekleşmiştir.
İş Bankası'nın hedef hisse fiyatını, 2016 yılı gerçekleşmelerinin
ardından tahminlerde yapmış olduğumuz değişiklikler ve güncellemelere
bağlı olarak 6,68TL'den 7,12TL'ye yükseltiyoruz. İş Bankası hisseleri
güncellediğimiz hedef hisse fiyatına göre %15,0 oranında iskontolu
işlem görmektedir. Bu nedenle, hedef hisse fiyatımızı yükseltmemize
karşın, son dönemde İş Bankası'nın iyi performans göstermesine bağlı
olarak daha önceki "AL" önerimizi "EKLE" olarak değiştiriyoruz."

http://imgserveri.com/54165B4951BD4D81B4668B9B9A6D7E54/files/ISCTR_08-02-17.pdf

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey