HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Ziraat Yatırım, Tekfen Holding için 20,10 TL hedef fiyatla 'Ekle' tavsiyesini korudu

Ziraat Yatırım, Tekfen Holding için 20,10 TL hedef fiyatla 'Ekle'
tavsiyesini korudu.
Değerlendirmede şöyle denildi:
"Tekfen'in 2020 yılının ikinci çeyrek ana net dönem karı 98,2mn TL
ile hem piyasa beklentisi olan 119mn TL'nin, hem de bizim beklentimiz
olan 168mn TL'nin altında gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada
kimya sanayi grubunun zayıf performans kaydetmesi etkili olmuştur.
Tekfen'in satış gelirleri ikinci çeyrekte bir önceki yılın aynı
dönemine göre taahhüt tarafı gelirlerindeki azalmanın etkisiyle %28,5
oranında gerileyerek 2.658mn TL'ye inerken, satışların maliyetindeki
gerileme ise %26,9 oranında olmuştur. Buna bağlı olarak brüt kar %37,6
oranında daralarak 355,5mn TL'ye gerilerken, brüt kar marjı da
%15,3'ten %13,4 seviyesine inmiştir. Şirket'in operasyonel giderler
ise yaklaşık aynı seviyede kalırken, diğer faaliyetlerden 2Ç2019'da
kaydedilen 56,5mn TL'lik gelire karşın, 2Ç2020'de 58,9mn TL gider
kaydedilmiştir. Böylece faaliyet karı %76,7 oranında azalarak 100,5mn
TL'ye inmiştir. Tekfen 2Ç2020'de yatırım faaliyetlerinden 14,7mn TL
gelir kaydederken, finansman tarafında da 66,6mn TL net finansman
geliri elde edilmiştir. Böylece 2Ç2020'de, 86,7mn TL'lik vergi gideri
sonrası 98,2mn TL ana ortaklık net dönem karı oluşmuştur. Şirket'in
FAVÖK'ü de ikinci çeyrekte 225,2mn TL olarak gerçekleşmiştir.
İkinci çeyrek kar rakamıyla birlikte Tekfen'in Ocak-Haziran dönemi
ana ortaklık net dönem karı 145,2mn TL olarak gerçekleşmiştir. Bir
önceki yılın aynı döneminde Şirket 1.181,9mn TL ana ortaklık net dönem
karı kaydetmişti.
Tekfen, 2020 yılı beklentilerini yeniden güncellemiştir. Buna göre
şirket, 2020 yılı ortalama dolar kuru beklentisini 7,50TL'den
6,66TL'ye çekmesinin de önemli etkisiyle 2020 yılında konsolide bazda
satış gelirleri tahminini 13.840mn TL'den 12.400mn TL'ye (taahhüt
grubu satış gelirleri 9.214mn TL'den 8.068mn TL'ye, kimya sanayi satış
gelirleri 3.778mn TL'den 3.583mn TL'ye) indirirken, FAVÖK tahminini de
970mn TL'den 944mn TL'ye (taahhüt FAVÖK'ünü 341mn TL'den 371mn TL'ye
yükseltirken, Kimya sanayi FAVÖK'ünü 539mn TL'den 510mn TL'ye revize
etmiştir.) çekmiştir. Tekfen 2020 yılında net kar beklentisini de
taahhüt ve kimya grubu kar beklentisindeki düşüşlere bağlı olarak
594mn TL'den 556mn TL'ye çekmiştir."

http://imgserveri.com/54165B4951BD4D81B4668B9B9A6D7E54/files/TKFEN_2%C3%872020_200729.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey