HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Ziraat Yatırım, TSKB için hedef fiyatını 1,28 TL'den 1,95 TL'ye yükseltti

Ziraat Yatırım, TSKB için hedef fiyatını 1,28 TL'den
1,95 TL'ye yükseltti.
Ziraat Yatırım konu ile ilgili raporunda, TSKB için
'AL' tavsiyesini koruduklarını kaydetti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"TSKB'nin 2019 yılının dördüncü çeyreğindeki solo net dönem karı
bir önceki çeyreğine göre %14,0 oranında artarak 171,3mn TL'ye
yükselmiş ve bizim beklentimiz olan 170mn TL'ye yakın gerçekleşmiştir.
Piyasanın net kar beklentisi ise 171mn TL idi.
Dördüncü çeyrek karı ile birlikte TSKB'nin 2019 yılı net dönem
karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %6,2 oranında artarak 702mn
TL'ye yükselmiştir.
Banka'nın net faiz gelirleri çeyreksel bazda %13,8 oranında
gerileyerek 420,mn TL olmuştur. Swap maliyetlerindeki önemli düşüşle
(84,4mn TL gerileme) birlikte ticari zarar 134,4mn TL gerileyerek
41,1mn TL'ye düşmüş ve karı desteklemiştir. Diğer yandan, karşılık
giderleri 44,8mn TL artarak 124,4mn TL olmuştur. Serbest karşılık
iptali yapan Banka'nın muhtemel riskler için ayırdığı serbest karşılık
tutarı 20mn TL azalarak 220mn TL olmuştur.
TSKB'nin net faiz marjı son çeyrekte, 78 baz puan düşerek %4,43
olmuştur. Banka'nın özsermaye ve aktif karlılığı ise sırasıyla %12,9
ve %1,7 ile bir önceki çeyreğin bir miktar üzerinde gerçekleşmişlerdir.
Banka'nın takipteki krediler oranı 27 baz puan artarak %3,52
olurken, 2019 yılı beklentisi olan yaklaşık %5'ten daha iyi
gerçekleşmiştir. Banka'nın sermaye yeterlilik rasyosu önemli bir
değişim göstermeyerek yılı %17,79 ile iyi bir görüntüyle kapatmıştır.
Zor geçen yıla rağmen istikrarlı kar açıklamaya devam eden
Banka'nın düşen fonlama maliyetinden ve kredi artışından olumlu
etkileneceğini net ücret ve komisyon gelirlerinde güçlü büyümenin
yanı sıra özellikle kredi risk maliyetindeki düşüşle birlikte
Banka'nın 2020 yılında %35,6 oranında kar büyümesi yakalayabileceğini
düşünüyoruz.
TSKB'nin hedef hisse fiyatını, son çeyrek gerçekleşmelerinin
ardından tahminlerde yapmış olduğumuz değişiklikler ve özellikle
sermaye maliyetindeki düşüşün etkisiyle, 1,28TL'den 1,95TL'ye
yükseltiyoruz. Daha önceki "AL" önerimizi ise koruyoruz."

Analizin tamamı için:

http://lb.ziraatyatirim.com.tr/eu/c/tq/E0D4AEBF56AB427FA8D9EA4A544FEA06/d81265c3bdd9bbc7acef39058953dc5a/?i=dac67bfa063f9eb8ea32e99bc6cd66bfbe621c29f307cc3ac071d79d70d082784174d4121f7a56baf9f2470c05ae31d5796f166fc4a500a750c91d902fa8c8ae47df867d5a39ea17d5b2340eb635da4491961edae2738fa6be838832e781492e6c28f2a5da960816

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey