HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Ziraat Yatırım, Türk Telekom için 6,80 TL hedef fiyatı ile 'Ekle' tavsiyesini sürdürdü

Ziraat Yatırım, Türk Telekom için 6,80 TL hedef fiyatı ile 'Ekle'
tavsiyesini sürdürdü.
Ziraat Yatırım'ın ( www.ziraatyatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Türk Telekom'un ikinci çeyrek net dönem karı 248mn TL ile bir
önceki yılın aynı dönemine göre %26 oranında daralmış ve hem 413mn TL
olan bizim beklentimizin, hem de 321mn TL olan piyasa beklentisinin
altında gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada beklentimizden yüksek
vergi gideri ve düşük brüt kar marjı etkili olmuştur.
Şirketin satış gelirleri 2Ç2016'da bir önceki yılın aynı dönemine
göre %12 oranında artmış ve 3,9 milyar TL'ye ulaşmıştır. Satış
gelirlerindeki büyüme özellikle mobil faaliyetlerden gelirlerin %16
artması ile genişbant gelirlerindeki %12'lik artıştan kaynaklanmıştır.
Sabit ses gelirlerindeki düşüş 2016 yılının ikinci çeyreğinde azalarak
da olsa devam etmiş ve bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %7
oranında azalmıştır. Satış gelirleri içerisinde en büyük pay %36 ile
mobil hat tarafında iken onu genisbant ve sabit ses takip etmiştir.
Şirketin brüt karı ise satış gelirlerindeki %11,8'lik artışa
karşın yüksek amortisman giderlerinin etkisiyle 2Ç2016'da yaklaşık
2Ç2015 ile aynı seviyede gerçekleşmiş ve brüt kar marjı %50'den %45'e
gerilemiştir. İkinci çeyrekte faaliyet giderleri genel yönetim ve
pazarlama giderlerindeki yüksek artışın etkisiyle geçen yılın aynı
dönemine göre %23,5 oranında yükselmiş ve net faaliet karının %23,7
oranında azalarak 602mn TL'ye inmesinede ana etken olmuştur. Diğer
taraftan Şirketin FAVÖK'ü ise 2. Çeyrekte %0,2 oranında artarak 1,32
milyar TL olarak gerçekleşmiş ancak FAVÖK marjı %37,4'ten %33,6'ya
gerilemiştir.
Bunlara ilaveten döviz açık pozisyonuna bağlı olarak özellikle
dolardaki artışın etkisiyle 88mn TL kur farkı gideri kaydedilmiş ve
net finansal gider 205mn TL olarak 2 çeyrekte karı sınırlandırmıştır.
Türk Telekom ile ilgili herhangi bir güncellemede bulunmuyor ve
daha önceki "EKLE" önerimizi yineliyoruz."

http://imgserveri.com/54165B4951BD4D81B4668B9B9A6D7E54/files/TTKOM_04-08-16(1).pdf

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey