MIGROS SIRKET YORUMU (SEKER YATIRIM MENKUL)

GUCLU, FAKAT YINE KUR FARKI DARBESI...
MIGROS 3C13`DE 181 MILYON TL NET
ZARAR ACIKLADI. 3C12`DE ISE NET ZARAR 17 MILYON TL IDI. ACIKLANAN TUTAR 212
MILYON TL`LIK ZARAR BEKLENTIMIZIN ALTINDA OLUP, PIYASA BEKLENTISI OLAN 172
MILYON TL NET ZARAR TUTARININ ISE UZERINDE BULUNUYOR. NET KÂRDAKI YUKSEK ORANLI
DUSUSUN TEMEL NEDENI, 3C13`DE DAHA DA SERTLESEN, TL`DEKI DEGER KAYBI OLMUSTUR.
BUNUN SONUCU OLARAK, SIRKET`IN, 30 EYLUL 2013 ITIBARIYLE 1,01 MILYAR AVRO OLAN
KREDILERINDEN KAYNAKLANAN 234 MILYON TL`LIK KUR FARKI GIDERI OLUSMUSTUR.
BUNUNLA BIRLIKTE, 9A12`DEKI 117 MILYON TL NET KÂR TUTARINA KIYASLA, 9A13
ITIBARIYLE NET ZARAR 307 MILYON TL OLMUSTUR.
NET SATISLAR YILLIK BAZDA
%9.6 ORANINDA VE CEYREKLIK BAZDA %16.3 ORANINDA ARTARAK 2,001 MILYON TL`YE
ULASMISTIR. YURTICI SATISLAR YILLIK BAZDA %10.2 ARTIS GOSTERIRKEN, YURTDISI
SATISLAR (3C13 ITIBARIYLE TOPLAM SATISLARIN %5.1`INE DENK GELIYOR) YILLIK BAZDA
%3.9 ARTIS GOSTERMISTIR. 3C13 ITIBARIYLE TOPLAM MAGAZA ACILISI 28 OLURKEN, BU
RAKAM 2C13`DE 60 VE 1C13`DE 25 IDI. 9A13 ITIBARIYLE MAGAZA ACILISLARINDA,
MIGROSJET MAGAZALARI (KUCUK BOYUTLU VE DUSUK YATIRIM MALIYETLI) 63 MAGAZA ILE
BASI CEKMEKTE OLUP, SIRKET TOPLAMDA 113 MAGAZA ACILISI GERCEKLESTIRMISTIR. BU,
MIGROS`UN INDIRIM MARKETI/DAHA COK FIYAT HASSASIYETINE SAHIP MUSTERI
SEGMENTINDEKI BUYUME STRATEJISINE PARALELDIR. BU SEGMENT, DUSUK YATIRIM
MALIYETI GEREKSINIMI VE YUKSEK MUSTERI HACMI ILE KAZANCLI BIR ALAN OLUP, 2011
YILINDA SIRKET`IN SATISINI GERCEKLESTIRDIGI ISTIRAKI SOK MARKETLERI`NIN
FAALIYET GOSTERDIGI SEGMENTTIR.
3C13`DE BRUT KÂR, YILLIK BAZDA %11.8 VE
CEYREKLIK BAZDA %14.7 ORANINDA ARTIS GOSTEREREK 523 MILYON TL`YE YUKSELMISTIR.
SATISLARIN MALIYETI/NET SATISLAR RASYOSUNDAKI INIS VE CIKISLARA PARALEL BRUT
KÂR 3C13`DE, 3C12`DEKI %25.6 SEVIYESINDEN %26.1 SEVIYESINE YUKSELMISTIR. BUNA
KARSIN 2C13`DEKI %26.5 SEVIYESINDEN GERILEME GOSTERMISTIR. 9A13 ITIBARIYLE BRUT
KÂR MARJI YUKSELISINI SURDUREREK 9A12`DEKI %26.2 SEVIYESINDEN %26.4 SEVIYESINE
YUKSELMISTIR.
FVOK 3C13`DE, YILLIK BAZDA %16.8 YUKSELEN PERSONEL GIDERLERI
VE %12.8 YUKSELIS GOSTEREN KIRA GIDERLERINDEKI ARTIS SONUCU OPERASYONEL
GIDERLERIN YILLIK BAZDA %12.8 ARTMASININ ETKISIYLE, BRUT KÂRDAKI ARTIS ORANININ
ALTINDA KALARAK YILLIK BAZDA %7.1 ARTIS GOSTERDI.





SEKER YATIRIM MENKUL DEGERLER A.S.
WWW.SEKERYATIRIM.COM

**RAPORUN TAMAMI EKTEKI DOSYADA BULUNMAKTADIR***

* * *
U Y A R I

BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELERI YATIRIM DANISMANLIGI
KAPSAMINDA DEGILDIR. YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI SERMAYE PIYASASI KURULU
TARAFINDAN YAYIMLANAN SERI:V, NO:52 SAYILI `YATIRIM DANISMANLIGI FAALIYETINE
VE BU FAALIYETTE BULUNACAK KURUMLARA ILISKIN ESASLAR HAKKINDA TEBLIG`
CERCEVESINDE ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL
ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI
SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR. BURADA ULASILAN SONUCLAR TERCIH
EDILEN HESAPLAMA YONTEMI VE/VEYA YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL
GORUSLERINE DAYANMAKTA OLUP, MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI
TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILECEGINDEN SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE
DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI SAGLIKLI SONUCLAR DOGURMAYABILIR.

-MATRIKS-