YENİLEME-HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Ziraat Yatırım, Türk Telekom için 6,80TL hedef fiyat ile 'EKLE' önerisini sürdürdü

Ziraat Yatırım, Ziraat Yatırım, Türk Telekom için 6,80TL hedef
fiyat ile 'EKLE' önerisini sürdürdü.
Ziraat Yatırım'ın ( www.ziraatyatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Türk Telekom'un 3. çeyrek net dönem karı 8,7mn TL ile hem 83mn TL
olan bizim beklentimizin, hem de 85mn TL olan piyasa beklentisinin
altında gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada beklentimizden yüksek
gerçekleşen vergi gideri ve düşük brüt kar etkili olmuştur. Türk
Telekom'un 3Ç2015'teki net dönem zararı 493,4mn TL idi.
Şirketin satış gelirleri 3Ç2016'da bir önceki yılın aynı dönemine
göre %11,4 oranında artmış ve 4,1 milyar TL'ye ulaşmıştır. Satış
gelirlerindeki büyüme özellikle mobil faaliyetlerden gelirlerin %15
artması ile genişbant gelirlerindeki %14'lük artıştan kaynaklanmıştır.
Sabit ses gelirlerindeki düşüş 2016 yılının üçüncü çeyreğinde azalarak
da olsa devam etmiş ve bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %8
oranında azalmıştır. Satış gelirleri içerisinde en büyük pay %36 ile
mobil hat tarafında iken onu genisbant ve sabit ses takip etmiştir.
Şirketin brüt karı ise satış gelirlerindeki %11,4'lük artışa
karşın geçen seneye göre %4,3 artış kaydetmiştir. Buna bağlı olarak,
brüt kar marjı 3Ç15'teki %46,9'dan 3Ç16'da %43,9'a gerilemiştir.
Üçüncü çeyrekte faaliyet giderleri geçen seneye göre sadece %2,2
artış kaydetmiş ve olumlu bir görüntü sergilemiştir. Şirketin son 4
çeyrektir operasyonel giderlerinin yıllık artış oranı ortalama %20'in
üzerinde seyretmekteydi. Net faaliyet karı da bu gelişmeler
doğrultusunda %1,5 artışla 646mn TL olmuştur. Diğer taraftan şirketin
FAVÖK'ü ise 3. Çeyrekte %14,4 oranında artarak 1,45 milyar TL olarak
gerçekleşmiş ve FAVÖK marjı %34,3'ten %35,3'e yükselerek iyi bir
görüntü sergilemiştir. Bu rakam TTKOM'un bu zamana kadar kaydettiği en
yüksek çeyreklik FAVÖK'tür.
Bunlara ilaveten döviz açık pozisyonuna bağlı olarak özellikle
Eurodaki artışın etkisiyle 498mn TL kur farkı gideri kaydedilmiş ve
net finansal gider 518mn TL olarak 3 çeyrekte karın düşük kalmasında
ana etken olmuştur.
Türk Telekom ile ilgili herhangi bir güncellemede bulunmuyor ve
daha önceki "EKLE" önerimizi yineliyoruz."

http://imgserveri.com/54165B4951BD4D81B4668B9B9A6D7E54/files/TTKOM_3Q16.pdf


Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey